【券商聚焦】摩根士丹利予華潤置地(01109)“增持”評級 指其強勁經常性利潤料將支持更高且更可持續股息

金吾財訊 | 摩根士丹利研究報告指出，華潤置地(01109)管理層的長期戰略目標是將成熟的購物中心資產以更高估值注入REITs並回收資本，當前公司估值較同類公司低逾60%，爲未來幾年的估值提升提供了充足空間。

另外，利率下調亦有助其資產處置時獲得更高估值，並提升股息吸引力。該行預計其資本循環能力將支持派息逐步上調，長期派息率有望達到50%；即使地產銷售不復蘇，從2030年起股息率可能超過8%。

該機構認爲，華潤置地在未來3-5年，通過出售21個成熟商場可回籠超過290億元人民幣資金；至2040年商場數量有望增90%至174家，成爲高線城市無可匹敵的龍頭。

該機構指出，集團正從“資產所有者”向“資產管理者”轉型，戰略方向正確，其強勁的經常性利潤料將支持更高且更可持續的股息，即使房地產銷售未恢復，也足以支撐價值重估。該行將公司移至“首選”目標，目標價由33.6港元上調至38.8港元，評級爲“增持”。