【券商聚焦】東亞證券：對中國新能源汽車審慎看好 料汽車股業績和股價表現將繼續分化

金吾財訊 | 東亞證券研報指，新能源車銷量增速放慢，個別車企加大減價力度望達全年目標，價格戰加劇盈利受壓，公司佈局及成本下降緩衝影響，未來銷量非評估車企主導因素，創新技術成核心競爭力，

該行指出，小鵬(09868)和吉利(00175)今年開局不俗，首5月已達成全年目標40%以上，後續降價速銷壓力料較溫和。比亞迪(01211)出貨量穩居龍頭，惟達標率僅屬中游水平。理想(02015)和蔚來(09866)達標率偏低，兩者分別需在6月至12月期間每月平均賣出約6.62萬輛及4.85萬輛，較5月銷量分別增加61.9%及109.1%，兩者更可能採取降價策略以追趕全年目標。

該行續指，早前小米(01810)SU7的致命事故引發大衆對智能駕駛安全隱患的擔心，國內政府亦隨即收緊車企對自動駕駛功能的失實宣傳，短期可能影響投資氣氛。然而，該行認爲這無礙中國智能駕駛技術的長遠發展，甚至令消費者更偏向追求高端型號產品(例如搭載高算力自動駕駛芯片、高性能激光雷達之車型)，對研發能力較高的企業來說可間接受益。

該機構對中國新能源汽車行業的觀點是審慎看好，但預期不同汽車股的業績和股價表現將繼續分化。在評估車企時，該行偏好現金流強勁、生產規模一體化，特別是電池、半導體等核心零部件的自給能力、技術含量高、積極向海外佈局的企業。