【熱點追蹤】六月港股開局承壓 回購潮託底效應幾何？

金吾財訊 | 6月2日，端午節後首個交易日，港股呈低開低走態勢，恒生科技指數盤中一度殺跌近3%，午後稍有回暖。分析普遍認爲，此次港股大跌主要受三大突發利空因素影響。

美國關稅及稅收政策衝擊首當其衝，特朗普宣佈自6月4日起將進口鋼鐵和鋁關稅從25%上調至50%，這一舉措引發歐盟強烈反對並威脅反制，使得全球貿易緊張局勢升級；與此同時，美國通過的《大而美法案》擬對海外在美資本徵報復性稅收，進一步加劇了市場對資本流動格局變化的擔憂。同時中美貿易談判傳來的不樂觀消息，更是使得外資對港股等市場風險偏好驟降。

俄烏衝突的驟然升級也極大打擊了地緣政治緩和的預期，市場避險情緒急劇升溫。近期俄烏雙方軍事行動的升級，包括大規模空襲和地面衝突，嚴重衝擊了投資者對全球政治經濟穩定的信心；中東爆發更大規模衝突的風險急劇上升，刺激國際油價和黃金價格上漲，進一步加劇了通脹與增長擔憂，引發市場對股市等風險資產持謹慎態度，港股市場也因此受到拖累。

然而，在市場下行的陰霾之下，港股市場此前掀起的回購潮或成爲重要的託底力量。回顧近期港股市場的回購情況，5月30日，共有34只港股獲公司回購，其中4只個股回購金額超千萬港元。友邦保險、騰訊控股、金山軟件回購金額位列前三，分別獲公司回購5.34億港元、5.01億港元、1229.73萬港元。截至5月30日，今年已有193只港股獲公司回購，33只個股年內累計回購金額超億港元。騰訊控股、滙豐控股、友邦保險年內累計回購金額巨大，分別達到260.30億港元、157.03億港元、106.55億港元，在衆多公司中格外引人注目。

從具體公司來看，截至2025年5月30日，騰訊控股年內累計回購股數爲6119.8萬股，已實施回購34次，且2025年計劃回購股份的規模至少爲800億港元，展現出其對自身價值的堅定信心。滙豐控股年內累計回購股數爲1.8362億股，年內已實施回購86次，其中5月以來實施回購17次。公司不僅在一季度完成20億美元股份回購，還從5月7日開始展開至多30億美元的新一輪股份回購，持續通過回購優化資本結構。友邦保險年內累計回購股數爲1.894億股，年內已實施回購54次，5月以來實施回購18次。2025年4月11日，公司與一家國際獨立經紀商簽訂協議，啓動了16億美元的股份回購計劃，積極提升股東價值。

從行業分佈來看，港股市場在2025年延續了近年來的回購趨勢，醫療保健、信息技術、消費和金融等行業的回購行爲尤爲頻繁，分別有44、37、33及11次回購。這些行業的企業通過回購，一方面向市場傳遞公司價值被低估的信號，另一方面利用自身充足的現金流增強投資者信心。

從回購後股價表現來看，騰訊、滙豐、友邦的鉅額回購在一定程度上緩衝了市場下行壓力，股價相對大盤展現出一定韌性，儘管未能實現獨立上漲。但在複雜的市場環境下，回購對穩定股價起到了一定作用。而部分港股公司在回購後股價表現良好，這與公司自身的基本面、行業前景以及市場對其回購行爲的解讀密切相關。例如，一些處於新興行業、具有高增長潛力的公司，其回購行爲更容易被市場視爲積極信號，從而推動股價上升。

在業內人士看來，回購和增持意味着上市公司及股東對公司長期價值的堅定看好，對公司未來發展充滿信心。部分公司擁有充足現金流，且市場流動性較高，在當前市場震盪回暖之時，利用回購可以實現更高回報。此外，港交所積極推進庫存股機制改革，使得公司在回購股份的持有、管理和使用上更加靈活，降低了回購的成本和風險，爲公司通過回購提升股東價值提供了更有利的制度環境，進一步提升了公司的回購意願。

結語
綜合來看，儘管6月開局港股市場承壓明顯，但此前持續的回購潮反映出上市公司對自身價值的認可和對市場的信心。在全球宏觀政策突變與地緣政治風險帶來的系統性壓力下，回購潮有望在一定程度上爲港股市場託底，成爲穩定市場的重要力量。然而，短期市場情緒的修復仍需密切關注美國相關法案的進展及地緣局勢演變，而市場信心的實質性恢復，最終需要企業盈利的改善與全球風險偏好的回暖。