Nvidia財報顯示對華出口限制影響不若預期嚴重，盤後股價漲5%

路透社2025年5月29日 02:52

Nvidia第二季營收預估低於市場預期
美國出口限制影響Nvidia對華AI芯片銷售
儘管營收預估面臨挑戰，Nvidia盤後股價仍上漲5%

路透5月28日 - Nvidia NVDA.O 周三公布季度營收超預期，因美國對中國新的出口限制措施生效前，客戶囤積其人工智能(AI)芯片，但這些限制措施將導致Nvidia當前季度營收損失80億美元，使得該公司公布的財測低於華爾街預期。

Nvidia盤後股價仍上漲5%，因投資者消化第二季受到的衝擊沒有原本擔心那麼嚴重的消息，而且 Nvidia 看好包括微軟MSFT.O 在內的客戶對其新 Blackwell 芯片的需求。今年迄今Nvidia股價相對平穩，去年股價上漲近兩倍。Nvidia現在面臨對其銷售產品的貿易限制，且AI數據中心市場也日趨成熟。

CEO黃仁勳在與分析師的電話會議中，熱切表達對中美政策的看法，表示Nvidia面臨與中國龐大AI開發者群體隔絕的風險，並認為中國的芯片產業已經成熟，正逼近美國的主導地位。不過他讚揚了美國總統特朗普最近廢除所謂AI擴散規則(AI diffusion rule)的舉動，這項規則旨在規範美國AI芯片的全球流動。

"特朗普總統希望美國成為贏家。他也意識到，在這場競爭中，我們並不是唯一的國家。"

黃仁勳對分析師表示，Nvidia 的 Hopper 芯片不能再針對中國市場進行修改，不過他沒有對 Blackwell 芯片發表看法。路透先前報導表示，Nvidia正為中國市場準備一款不同版本的Blackwell芯片。

儘管不太可能彌補中國市場的營收損失，Nvidia本月稍早在中東地區簽署的一系列新協議，或能提供新的增長渠道，其中包括在阿聯酋一個數據中心的第一階段，該數據中心最終可能會使用 5 吉瓦(GW)的AI基礎設施。Nvidia也宣布了在沙特和台灣的類似交易。

Nvidia首席財務官Colette Kress在電話會議中表示："我們已經看到在不遠的將來需要數十吉瓦 Nvidia AI 基礎設施的項目。"

但在短期內，對中國的出口限制將造成損害。Kress表示，中國的數據中心營收出現下滑。

美國對Nvidia H20 芯片對華銷售實施新限制--這是Nvidia唯一可以合法出口到中國的人工智能處理器--促使Nvidia在 4 月份披露預計將產生 55 億美元的費用，而黃仁勳 5 月曾表示，這些限制對Nvidia營收的影響約為 150 億美元。

Nvidia周三表示，由於部分材料得以重復使用，第一季度因H20限制而產生的實際費用比預期少了10億美元。該公司表示，第一季度H20營收損失了25億美元，預計第二季度將損失80億美元。

不過，Nvidia 也表示，第一季度 H20 芯片帶來了 46 億美元營收，中國市場占第一季整體營收的12.5%。

D.A. Davidson分析師Gil Luria表示，H20限制措施的整體影響比原本擔心的要小。

Luria表示："7月季度的財測中刪除了一些中國營收，但也有一些中國營收被拉進第一季。中國買家在限制措施實施前囤積H20，為4月季度的業績提供支撐。"

儘管微軟MSFT.O 和谷歌母公司Alphabet GOOGL.O 等主要雲服務企業仍堅持其今年為擴建AI數據中心基礎設施預留的數十億美元預算，但在全球貿易政策快速變化的背景下，市場對這類巨額支出的擔憂依然存在。

經調整後，Nvidia第一季度每股收益為 81 美分。分析師的預期差異很大，華爾街試圖評估Nvidia部分芯片對華銷售限制帶來的影響。扣除這些費用，Nvidia第一季度經調整後每股收益為 96 美分。