為何美銀仍對歐洲股市持負面看法？

Investing.com — 儘管歐洲大陸的結構性基本面顯示出改善跡象，美國銀行(Bank of America，BofA)仍對歐洲股市持負面看法。

雖然德國和歐盟的政策變化表明長期復甦潛力，但美銀警告，近期風險和估值在最近的漲勢後變得不那麼具吸引力。

自4月中旬以來，歐洲股市已上漲18%，縮小了與歷史高點的差距。但這一漲勢「使歐洲股市的定價反映了未來全球經濟增長更強勁的預期」，而美銀認為這一情況不會實現。

該銀行看到全球經濟增長動能減弱，並預測STOXX 600指數從目前水平將下跌超過10%。

儘管結構性因素的前景更好——例如德國財政寬鬆、歐盟國防支出計劃以及重新整合的努力——美銀認為這些驅動因素需要時間才能影響盈利和GDP。

「我們的經濟學家對近期增長前景仍持懷疑態度，」該報告指出，引用了2025年歐元區名義GDP增長僅為2.5%的預測，而美國為4-4.5%。

「也就是說，歐洲股市結構性表現不佳可能結束的催化劑正在出現，但可能需要時間和一些運氣才能在數據中顯現出來，」由Sebastian Raedler領導的策略師補充道。

該銀行的立場也受到估值指標的影響。歐洲股票風險溢價已降至18年來的最低水平4.8%，表明對下行風險的緩衝有限。

在目前水平上，市場正在為全球採購經理人指數(PMI)數據的反彈定價——考慮到美銀預期未來幾個月全球增長將放緩，美銀認為這過於樂觀。

「我們對歐洲股市整體仍持負面看法——對歐洲與全球股市相比則保持中立，」策略師表示，指出自第四季度以來的近期表現優於預期已經為「比我們認為近期可能實現的更強勁的相對增長動能」定價。

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