伯恩斯坦警告美國汽車股：下調週期尚未結束

Investing.com — 伯恩斯坦週三在一份投資者報告中警告稱，不要被美國汽車板塊強勁的第二季度業績所誤導，預計2025年下半年至2026年將出現下滑。

該公司表示，第二季度的強勢是一種「幻象」，這主要由關稅相關的需求提前釋放驅動，而非可持續增長。

「關稅驅動的需求提前釋放美化了美國汽車銷售和盈利數據，」伯恩斯坦分析師寫道，指出三月和四月的銷量同比分別增長了9.4%和10.4%。

報告稱，定價保持穩定，折讓適度，幫助製造商保持了淨定價。但伯恩斯坦強調，「這只是暫時現象，而非結構性復甦。」

隨著消費者在關稅生效前紛紛購車，預計汽車製造商在未來幾個月將面臨更疲軟的需求。

「提前釋放的需求將在下半年留下真空：預計SAAR（季節性調整後年化銷售率）將下降3-4%，」伯恩斯坦警告說，估計約30萬輛汽車被提前至2025年初購買，這可能導致下半年出現潛在短缺。

據該公司稱，生產削減已經反映了這種謹慎態度。「原始設備製造商從2025年第二季度至2026年第四季度削減了6.7%的生產計劃，」最嚴重的減產預計將出現在2025年第三和第四季度。

他們補充說，電動汽車受到的打擊最大，計劃生產平均每季度下降17.5%，儘管內燃機車型佔總體銷量下滑的大部分。

伯恩斯坦認為未來還會有進一步下行：「下調週期尚未結束，對下半年和2026年的估計仍然過高。」

該公司預計，隨著夏季數據證實銷售放緩和折讓上升，投資者的樂觀情緒將會消退。「估值已經在關稅緩解的希望下反彈，但尚未反映更艱難的前景，」分析師總結道。

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