《匯市短評》市場的演變將改變貨幣的流向

路透5月21日 - 貿易戰期間市場的演變將改變貨幣的流向，資金將從被視為安全的貨幣流出，轉向那些可能帶來更高回報的貨幣。

當幾周前人們還在擔心股市會進一步崩跌時，股市卻一路飆升至歷史新高，而外匯市場的波動性則下降，這一切發生在歐洲夏季即將來臨、通常較為平靜的時刻。

支持利差交易的條件正在快速發展，這很可能會影響交易員在貿易戰期間急於買入的貨幣，因為低利率削弱了日圓和歐元。

雖然日本的利率已不再是全球最低，但仍處於 0.5% 的極低水平，而且日本央行還在繼續購買債券，因此日圓可被視為利差交易的最佳資金來源。

今年日圓走強，為賣出日圓提供了更有利的進場點；但投機者目前持有史上最高的日圓多倉，未來必須在某個時點平倉。

雖然歐元的押注問題不如日圓嚴重，但倉位也已經很大，交易員賣出近200億美元以建立目前120億美元的多倉。

歐元/美元的漲勢在今年 1.1573 的高點已嚴重超買，目前漲勢仍顯得過度。

如果利差交易日益盛行，交易員可能會反向操作歐元和日圓部位，資金將流向少數幾種高收益且流動性較佳的新興市場貨幣，包括南非蘭特、墨西哥披索、匈牙利福林和波蘭茲羅提。

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(Jeremy Boulton是路透的市場分析師，以上內容僅代表其個人觀點)(完)