Jefferies下調2025-26年油價預測10美元，將BP評級降至"持有"

Investing.com — Jefferies已將2025年和2026年的油價預測下調每桶10美元，理由是市場供應過剩加劇以及需求前景不確定。

該券商現預計布蘭特原油在這兩年的平均價格為每桶65美元，而WTI的平均價格為每桶61美元。

此次下調反映了OPEC+決定加速解除其每日220萬桶減產措施的影響。

Jefferies表示，此舉增加了從2025年第四季度開始並持續到2026年出現嚴重供應過剩的風險。修訂後的預測與當前期貨價格大致一致。

Jefferies還降低了2025年天然氣價格假設，將TTF下調至12.6美元/百萬英熱單位，JKM下調至13美元/百萬英熱單位，指出亞洲宏觀經濟前景疲軟以及歐盟天然氣儲存目標更具靈活性。

由於更新了商品價格預測和最近的第一季度盈利，Jefferies將2025年至2027財年的石油和天然氣板塊淨收入和經營現金流量估計平均下調了14%和5%。

該券商將板塊整體目標價平均下調10%。基於折現現金流和各部分總和模型的估值各下降了11%。

Jefferies表示，在新預測的價格水平下，大多數石油和天然氣公司將難以維持股票回購計劃，除非它們依賴已宣布的資產剝離。

該券商警告整個板塊的槓桿率上升，指出Equinor、BP (NYSE:BP)和道達爾能源(TotalEnergies) (EPA:TTEF)可能是未來兩年債務水平上升最快的公司。

然而，它指出道達爾能源和Equinor在今年初擁有強勁的資產負債表。

OMV也預計將出現明顯的槓桿率上升，這歸因於Borealis和Borouge交易。

Jefferies表示，殼牌(Shell)仍是該集團中防禦性最強的公司，而Galp和埃尼(Eni)預計將在資產剝離計劃後降低債務水平。

BP被從"買入"降級為"持有"，Jefferies將其目標價從每股5.5英鎊下調29%至3.9英鎊。

降級的原因是擔憂BP在油價較低環境下的高槓桿率，以及如果油價跌至每桶60美元或以下時其股票回購計劃的可持續性。

Jefferies還指出了BP 200億美元資產剝離計劃相關的執行風險，引用了不確定的全球宏觀經濟背景。

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