花旗將艾伯維、默沙東評級下調至中性

Investing.com — 花旗週三在不同的研報中將艾伯維(AbbVie) (NYSE:ABBV)和默沙東( Merck ) (NSE:PROR)評級下調至中性，理由是這兩家製藥巨頭面臨長期增長擔憂和後期管線限制等不利因素。

對於默沙東，花旗表示，評級下調反映了該公司在應對其重磅抗癌藥物Keytruda即將到來的收入損失方面進展緩慢，該藥物將於2028年面臨專利獨佔權(LOE)到期。

「雖然市場普遍認識到Keytruda專利到期帶來的增長阻力，但管線進展和新產品上市所帶來的補償需要時間，」花旗分析師寫道，並將目標價從115美元下調至84美元。

儘管默沙東擁有強勁的資產負債表，但花旗指出，該公司對業務發展缺乏緊迫感，這可能無法緩解Keytruda銷售在專利到期後預計下降10-20%的情況。

「我們認為，商業階段的併購（超過100億美元）可能會為股價提供一些緩解，」但補充說「解決政策不確定性（關稅、最惠國待遇）是更高的戰略優先事項。」

花旗仍然看好默沙東的產品管線，包括用於肺動脈高壓的Winrevair、用於膽固醇管理的enlicitide以及用於炎症性腸病的tulisokibart等資產。

然而，該公司警告說「這些資產實現商業規模化的時間正在倒計時。」

轉向艾伯維，花旗同樣將其評級調整為中性，稱隨著投資者注意力轉向公司的藥物管線，該公司穩定的季度盈利超預期可能對股價的影響會減弱。

「雖然當前基本面穩健，但我們懷疑季度驚喜對股價的影響未來可能會減弱，」花旗表示。

花旗指出，與同行相比，艾伯維的後期管線相對較輕，特別是在「可能無法達到當前免疫與炎症(I&I)業務規模」的領域。

花旗還將「來自藥品福利管理機構(PBM)改革/最惠國折讓政策的較高感知政策風險」作為降級的因素之一，並將目標價從210美元下調至205美元。

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