美國市場估值昂貴，難以持續創新高：BCA

Investing.com — 儘管貿易政策情緒改善且股市反彈，BCA Research在週三的一份報告中警告，由於估值過高和關稅相關的不利因素，美國市場可能難以維持其上升勢頭。

「市場正忙於消化最壞的貿易政策消息。我們同意這一觀點——經濟前景已有所改善，」BCA Research寫道。

標普500自4月7日低點以來已飆升18.1%，完全收復了解放日的損失，這主要受到關稅談判樂觀情緒和美國對中國進口商品暫時降低關稅的推動。

然而，BCA表示「市場估值昂貴，不太可能繼續創造新高。」

他們解釋說，其公允價值模型表明，考慮到利潤率下降和國債收益率上升，標普500的交易價格應約為未來盈利的17.6倍。

該公司指出，目前盈利預測正在下調，2025年的增長預期自年初以來已從14%下降至8.7%。

雖然對衰退的擔憂有所緩解，但BCA表示關稅仍然是一個結構性負擔。

「關稅將會持續存在，」分析師表示，稱其為「一種在出口國、美國進口商和消費者之間股份拆細的稅收增加。」

即使對中國商品實施90天的關稅削減，BCA表示在特朗普第二任期內，加權關稅率已從2.4%攀升至16.4%。

該公司預計這將使利潤率降低1%，盈利增長降低10%。

雖然美聯儲的支持可能會減輕衝擊，但該公司仍持謹慎態度。「關稅將對利潤率和盈利增長產生壓力，」BCA寫道。

因此，它調整了板塊配置以反映持續的輪動：下調價值股和必需消費品，同時上調成長股、半導體和運輸業。

BCA總結道，儘管短期內樂觀情緒上升，但由於估值過高和持續的結構性壓力，長期前景仍然不明朗。

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