新法案對Intuit的TurboTax業務構成風險：BNPP Exane

Investing.com — 根據法國巴黎銀行(BNP Paribas)(OTC:BNPQY) Exane的一份研究報告，美國眾議院的一項新提案可能對Intuit(NASDAQ:INTU)的TurboTax業務構成重大競爭威脅。該法案將終止IRS直接申報計劃，但為更廣泛的免費報稅系統奠定基礎，這可能覆蓋高達70%的美國納稅人。

法國巴黎銀行Exane分析師Stefan Slowinski表示，該法案重新引發了對Intuit高利潤稅務軟件部門長期壓力的擔憂。「我們認為該股票的風險/回報繼續呈負面傾向，尤其考慮到Intuit核心DIY TurboTax業務的潛在風險，」Slowinski寫道。

該法案要求在通過後90天內成立一個工作組，探索免費報稅模式。雖然細節仍不確定，但政策制定者可能選擇與Intuit等私營公司合作，而非推出新的政府運營系統，這可能使Intuit未來季度高達20%的營業利潤面臨風險。

目前，只有約37%的TurboTax用戶有資格免費申報，遠低於擬議計劃中概述的70%門檻。如果廣泛實施，免費申報選項可能會降低消費者支付Intuit TurboTax服務的意願，特別是在其自助(DIY)軟件領域，該領域佔盈利能力的很大一部分。

Slowinski維持對該股票的「表現不佳」評級和530美元的目標價，並指出該法案可能獲得兩黨支持。「提供免費報稅將受到消費者、公民和選民的歡迎，」他說。

雖然取消直接申報最初可能對Intuit有利，但法國巴黎銀行表示，建立替代方案，特別是由公私合作夥伴關係支持的替代方案，可能會大幅擴大使用範圍並加速長期定價壓力。

隨著股票繼續在接近40倍遠期收益的水平交易，法國巴黎銀行認為當前估值並未充分反映監管或競爭風險。對簡化和免費報稅的高度興趣凸顯了對基於納稅人界面獨家控制的商業模式的審查日益增加。

然而，如果工作組放棄這一努力，Intuit反而可能受益，重新獲得被原始直接申報吸引走的用戶。不過，該公司警告投資者，政策路徑的明確性可能要到今年晚些時候才會出現。

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