HSBC 下調雪佛龍評級，因估值上行空間減少及股東分紅削減

Investing.com — HSBC 已將雪佛龍( Chevron ) (NYSE:CVX)的評級從買入下調至持有，理由是估值上行空間減少以及股東分紅削減。

此次降級發生在石油巨頭普遍重新調整之際，布倫特(Brent)原油價格跌至每桶60美元低位，對此前以每桶70美元為基準的財務框架造成壓力。

「我們將雪佛龍從買入降至持有，因為公司在第一季度業績公布時削減了回購計劃，導致股東分紅減少，」由Kim Fustier領導的HSBC分析師寫道。

雪佛龍第二季度的回購規模減少至25億至30億美元，較之前的40億至47.5億美元的步伐明顯下降。這意味著全年回購率為100億至120億美元，遠低於此前175億美元的運行水平。

該銀行還將雪佛龍的目標價從176美元下調至158美元，現在較當前股價隱含15%的上行空間。分析師補充說，雪佛龍目前在2025-26年預估的價格與現金流比率上較埃克森美孚( Exxon Mobil ) (NYSE:XOM)有12-13%的折讓，「這充分反映了更大的風險」。

在運營方面，雪佛龍第一季度表現穩健，上游產量略微超過市場預期。然而，現金流不及預期，比預測低6%。

公司並未改變其150億美元的年度資本支出計劃，但由於其三分之二的資本支出與短週期頁岩或近期項目相關，因此保持了靈活性。

HSBC將雪佛龍2025年至2027年的每股收益(EPS)預測下調了18%，同期每股現金流預測下降了4-9%。

這些修訂反映了更新後的油氣價格假設，現在預計2025年布倫特原油價格為每桶68.5美元，低於此前每桶73美元的預測。

在同行中，HSBC維持對殼牌(Shell) (LON:SHEL)、道達爾能源(TotalEnergies) (EPA:TTEF)、埃尼(Eni SpA) (BIT:ENI)、挪威國家石油(Equinor ASA) (OL:EQNR)和葡萄牙國家石油公司( Galp Energia Nom) (ELI:GALP)的買入評級，理由是這些公司擁有更強的資產負債表或更具韌性的分紅能力。「我們認為葡萄牙國家石油公司(26%)和殼牌(20%)相對於我們的目標價格有最高的隱含上行空間，」分析師寫道。

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