摩根大通策略師：美國資產「並非理想避險之地」

Investing.com — 摩根大通策略師Mislav Matejka表示，美國股票仍然昂貴，市場情緒依然高漲，他警告稱市場「不像歷史上那樣是一個理想的避險之地」。

他認為，近期的漲勢缺乏基本面支撐，盈利預期過高，而投資者的倉位配置受到去年漲勢的影響而出現偏斜。

「實際的衰退可能仍然可以避免，但如果真的發生，許多人認為市場已經反映了衰退的觀點可能過於樂觀，」Matejka寫道。

這位策略師指出，標普500目前的交易價格為遠期盈利的21倍，市場共識預測今年的每股盈利(EPS)增長為10%，明年為14%——他認為這些水平與經濟放緩的情景不符。

「這遠未反映出任何有意義的衰退擔憂，」Matejka表示。

由於「美國顯著的高估值」和「極端」的集中風險，他重申了對美國成長型交易和科技板塊的看空立場。摩根大通去年夏天削減了對成長型股票的長期超配，並保持謹慎的觀點。

「科技可能不是安全港，」Matejka補充道，他認為近期的表現更像是高貝塔——這類股票往往比整體市場波動更大，通常對風險情緒更為敏感。

Matejka警告說，軟經濟指標正在預示潛在的疲軟，這可能很快反映在硬數據中。他還警告說，美聯儲可能難以有效應對，因為不斷上升的通脹預期可能使政策制定者落後於形勢。

雖然他不預期各地區之間會完全脫鉤，但Matejka表示，國際股票的風險回報仍優於美國。

他強調了日本股票的有利配置、持續的改革和強勁的國內定位，同時稱英國是「理想的避險之地」，因為其估值折讓和防禦性傾向。

「英國相對較不敏感於貿易，我們認為如果波動性回歸，它可能會再次表現良好，」Matejka補充道。

至於歐元區，這位策略師認為它「不會與美國脫鉤，但也不需要表現不佳」，他指出德國的財政擴張是一個支持因素。

摩根大通對新興市場保持中性，但認為美元走弱和中國進一步刺激可能提供支持。

目前，這家華爾街銀行預計美國股市表現將趨軟，因為「活動、盈利和預期都可能減弱」，同時宏觀和貿易不確定性仍然存在。

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