高盛預測企業如何在不確定的經濟環境中部署現金

Investing.com — 據高盛分析師表示，投資者在當前季度財報季關注的焦點是經濟的高度不確定性是否會導致企業削減投資計劃，儘管到目前為止，企業的指引「有限」。

美國總統唐納德·特朗普已對盟友和對手alike採取了徵收高額關稅的措施，但在股市和債券市場出現劇烈波動後，他將關稅推遲了90天。

然而，人們仍然擔憂這些關稅可能引發美國經濟潛在下滑。許多企業已經表示擔心這可能會促使家庭縮減支出，同時一些公司指出，關稅的反覆無常使得制定未來支出計劃變得困難。

在給客戶的一份報告中，由大衛·科斯汀(David Kostin)領導的高盛分析師估計，在其他條件相同的情況下，政策不確定性每增加100點，現金支出增長就會減少約10%。

「不確定性對股票回購和現金併購的影響最大，其次是資本支出，」該券商寫道。

由於不確定性增加和盈利疲軟，這些策略師最近將標普500公司今年的現金支出預測下調至3.8萬億美元——表明增長率超過5%，而非早前預測的超過11%。

高盛分析師表示，資本支出的增長預計將最為強勁，儘管這在很大程度上取決於谷歌母公司Alphabet (NASDAQ:GOOGL)和Facebook母公司Meta Platforms (NASDAQ:META)等科技公司在建設人工智能能力方面的大量投資計劃。所謂的「美股七巨頭」大型科技股現在佔標普500總現金使用量的近四分之一，並在去年貢獻了標普500現金支出10%增長的一半，高盛分析師表示。

「雖然這些公司可能會在經濟增長放緩時削減資本支出，但最近管理層的評論表明，公司計劃對人工智能投資採取長期方法，」他們說。

分析師還預計股票回購和股息的增長將更為溫和。

「我們預計投資者將繼續獎勵那些將現金返還給股東的公司，而非那些投資增長的公司，」他們說。「這種模式通常發生在經濟增長放緩或可能進入衰退時期，最近幾個月也重複出現。」

高盛策略師指出，他們的總現金回報籃子今年迄今已超過資本支出和研發籃子七個百分點。他們向總現金回報籃子添加了幾個新名稱，包括FedEx Corp (NYSE:FDX)、Verizon Communications (NYSE:VZ)、Tapestry (NYSE:TPR) Inc.、Williams-Sonoma (NYSE:WSM)和Kroger (NYSE:KR)。

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