分析師評估DSV收購德國鐵路物流部門

Investing.com — 德國鐵路本週早些時候敲定了以143億歐元的價格將其物流部門DB Schenker出售給丹麥運輸集團DSV (CSE:DSV)的交易。

德國鐵路首席執行官Richard Lutz將此交易描述為「德國鐵路歷史上以及物流行業歷史上最大的交易」。

這項最初於2024年9月宣布的協議已獲得德國政府和反壟斷監管機構的批准。

「通過這次收購，我們成為全球運輸和物流領域的世界領先企業，這正值全球供應鏈比以往任何時候都更受關注的時刻，」DSV首席執行官Jens Lund表示。

DSV和DB Schenker的合併業務在2024年產生了約415億歐元的收入，全球員工約16萬人，業務遍及90多個國家。

消息公布後，摩根士丹利分析師恢復了對DSV股票的覆蓋，給予「增持」評級。「Schenker收購將第3和第4大企業合併，創建了全球收入最大的企業，」由Cedar Ekblom領導的分析師在一份報告中表示。

高盛也因應這項「變革性交易」重新開始對DSV的覆蓋，給予「買入」評級，目標價為2,000丹麥克朗。

他們預計DSV將使合併集團的利潤率在2027/28年提高到10%，高於2025年估計的8%，略高於2024年的9.6%水平。他們還預計EBIT將幾乎翻倍，到2028年達到300億丹麥克朗。

「我們的EBIT預測在整個預測期內仍低於共識，但意味著每股收益將從2024年的約50丹麥克朗翻倍至2028/29年的95-106丹麥克朗，」分析師表示。

對於德國鐵路而言，這次剝離使公司能夠重新專注於其核心國內鐵路業務。出售所得預計將支持這家國有鐵路運營商的債務減少努力。

然而，與Schenker分離可能會付出代價——去年，該部門實現了約10億歐元的營業利潤，是德國鐵路最賺錢的部門之一。

雖然DSV計劃保留Schenker在德國的一些主要辦事處，但該公司預計在中期內將裁減1,600至1,900個全職行政職位。

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