標普維持波音評級展望為負面 引述復甦風險

Investing.com — 標普全球評級週一確認了波音公司( Boeing Co )(NYSE:BA)的「BBB-」信用評級，並將這家航空巨頭從負面信用觀察名單中移除，理由是生產水平提高和現金消耗減少。然而，由於圍繞飛機交付復甦步伐的持續不確定性，評級機構維持了負面展望。

波音報告737 MAX的產量已趨穩定，每月生產飛機數量在30架左右，並計劃很快提高到38架。在解決了之前的質量控制問題和供應鏈中斷後，該公司還正在尋求美國聯邦航空管理局(FAA)批准，將產量在年底前提高到42架。

第一季度交付包括105架737 MAX飛機和13架787夢幻客機，反映出在生產阻力後運營趨於穩定。航空公司需求保持強勁，為波音增加製造提供了有利條件。

在國防方面，波音報告第一季度沒有新的費用支出，營業利潤率達到2.5%。在MQ-25和T-7A項目上的持續進展，以及最近在空軍下一代空中優勢計劃中的勝利，增強了對長期國防盈利能力的信心。

波音主要位於美國的製造基地減輕了關稅緊張局勢的影響，並允許繼續推進飛機組裝。該公司正在努力重新分配約50架原本為中國客戶建造的飛機，這些飛機因地緣政治緊張關係而暫停交付。

資產負債表仍然穩固，第一季度末現金及現金等價物為237億美元。流動性進一步得到支持，包括10月份243億美元的股權融資和計劃中的100億美元航空軟件部門剝離。

債務仍然是一個迫在眉睫的問題，2025年到期13億美元，2026年到期80億美元。此外，待定的Spirit AeroSystems(NYSE:SPR)收購可能會將約40億美元的合併債務帶入波音的賬簿。

儘管有所改善，標普仍保持謹慎態度，引述持續供應鏈限制、監管不確定性和執行挫折的風險。如果波音未能在未來兩年內達到預期的現金流和槓桿目標，可能會發生降級。

如果波音展示商用飛機生產的持續增長，實現國防領域的利潤率擴大，並執行債務減少計劃，展望可能會趨於穩定。在此之前，投資者可能會繼續關注公司的執行情況和復甦進展。

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