摩根大通預測黃金板塊漲勢可達60-90%

Investing.com — 摩根大通重申其對歐洲、中東和非洲(EMEA)黃金開採板塊的看好立場，預測如果黃金價格在2026年中期達到每盎司4,000美元，該板塊可能上漲60-90%。

儘管EMEA礦業公司今年已經上漲20-50%，但該銀行認為仍有進一步上升空間，這受到投資者和央行需求增加、通脹壓力和地緣政治不確定性的推動。

"根據摩根大通商品研究部門對2026年黃金價格約4,100美元/盎司的預測，我們估計EMEA黃金礦業公司2026年的EBITDA將比市場共識高出40-60%，在相同情境下，相較於當前股價可能上漲60-90%，"由Patrick Jones領導的摩根大通策略師在一份報告中表示。

Fresnillo (LON:FRES)仍然是摩根大通在該板塊的首選，目標價從10英鎊上調至14.50英鎊。

該股票被視為估值具吸引力，現時交易價格約為4.5-5倍即期EV/EBITDA，並提供約10%的自由現金流(FCF)收益率。

在黃金價格看漲的情境下，摩根大通認為其公允價值為每股18.50英鎊，這意味著約90%的上漲空間。

"由於今年沒有正在執行的項目，我們認為其近期的生產前景風險較低，"策略師表示。

該銀行還重申了對Hochschild和AngloGold Ashanti的增持評級，理由是其具有吸引力的估值和重新評級的空間。

"我們相信[Hochschild的]管理層有一個可信的計劃來解決Mara Rosa的問題，"並強調了其他項目的長期增長潛力。

AngloGold Ashanti (NYSE:AU)預計將受益於其美國上市地位和不涉及南非的特點，這將增強其與全球同行的可比性。

摩根大通將2025年黃金價格上調至3,295美元/盎司，2026年上調至3,596美元/盎司，反映了遠期曲線的近期變動，並支持了對整個覆蓋範圍內的盈利估計的修訂。

該銀行還強調，宏觀背景——滯脹風險、衰退恐懼和全球政策不確定性——繼續支持強勁的機構和零售黃金需求。

摩根大通認為，黃金仍然是2025年和2026年對抗"滯脹、衰退、貨幣貶值和美國政策風險"最有效的對沖工具之一。

"美國衰退概率增加以及美聯儲可能更快降息的潛力進一步強化了這一看漲論調，"策略師補充道。

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