BCA警告：股市未對溫和衰退風險進行充分定價

Investing.com — BCA Research警告稱，股票市場尚未充分考慮美國經濟衰退的風險，即使是溫和衰退，這表明股市仍有下行風險。

儘管特朗普總統最近放緩了關稅政策，但該投資研究公司仍維持美國經濟今年將收縮的可能性為75%。

BCA首席全球策略師Peter Berezin在一份報告中表示：「股市甚至沒有為溫和衰退進行定價，這表明股票面臨下行風險。」

標普500指數的遠期市盈率(P/E)為19.9，遠高於溫和衰退時期的水平。未來12個月的盈利預測保持平穩，儘管歷史數據顯示，在經濟下滑期間，盈利預期通常會下降約20%。

更令人擔憂的是，儘管違約率上升，高收益債券利差仍然相對緊縮，顯示信貸市場存在自滿情緒。

BCA的謹慎態度部分源於美國經濟數據的走弱。由於持續的關稅不確定性，美國企業信心已經惡化，資本支出計劃被推遲。

此外，第一季度GDP預估已大幅下降，一些模型預測經濟將收縮。報告強調：「關稅前置可能被關稅等待所取代。」

雖然非美國股票年初至今表現優於美國股票，但Berezin預計這一趨勢在短期內將停滯。

該公司指出，非美國股票通常更具週期性，因此在全球衰退中更為脆弱。

然而，從長期來看，美國經濟和股票表現的減弱——BCA稱之為「美國例外主義的終結」——可能會支持非美國資產。

展望當前衰退風險之外，BCA團隊認為，支撐美國股市主導地位的結構性驅動因素，如科技領域的壟斷力量，正開始削弱。

在他們看來，科技盈利增長放緩和美元走弱將在未來幾年對美國股票造成壓力。

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