KeyBanc 看好半導體板塊中的這些投資機會

Investing.com — 儘管宏觀經濟風險增加和新的貿易逆風，KeyBanc Capital Markets 仍在半導體板塊中看到投資機會。

在其 2024 年第四季度半導體週期分析中，該公司警告"在潛在衰退中，SOXX 估值可能面臨 30-40% 的進一步下行風險"，但對特定晶片製造商保持積極展望。

KeyBanc 表示："我們認為過去兩次衰退...代表了一個更'極端'的情況，其中收益從高峰到低谷下降了 71% 至 81%，"指的是 2001-02 年科技泡沫和 2008-09 年金融危機。

"一個更現實的下行情景...表明如果我們進入衰退，當前估值可能面臨 30-40% 的進一步下行風險，"該公司補充道。

該公司表示，庫存數據顯示疲軟跡象。他們補充說，第四季度總半導體供應鏈庫存上升至 81 天，環比增加兩天，高於五年平均水平的 72 天。

報告稱："這一增長歸因於 NVDA 和 ODM 的 AI 庫存增加，以支持 Blackwell 的發布，"反映了持續低迷的需求。

KeyBanc 將其 2025 年 IC（不含記憶體）收入預測從 9% 下調至 5%，原因是關稅以及 PC、智能手機和工業領域的疲弱需求。

儘管如此，分析師仍然預計"2025 年 SOXX 將繼續升值，預計下半年將出現溫和復甦...在生成式 AI 巨大需求的推動下。"

在投資定位方面，KeyBanc 偏好與生成式 AI 相關或已經解決庫存挑戰的股票。

"我們建議投資於與生成式 AI 相關的股票和/或已經進一步完成去庫存過程的股票，因此偏好 NVDA 和 AVGO。在模擬晶片領域，我們偏好 ADI。"

該公司認為，即使更廣泛的晶片板塊動態仍然充滿挑戰，生成式 AI 和記憶體定價將繼續支持特定股票。

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