Piper Sandler 因潛在利潤率壓力下調 Oracle 評級

Investing.com — Piper Sandler 週三在一份報告中將 Oracle (NYSE:ORCL) 評級從增持下調至中性，理由是隨著該公司加大對雲端基礎設施業務的投資，對利潤率壓力和資本支出增加表示擔憂。

該公司還將 Oracle 股票的目標價從 190 美元下調至 130 美元。

Piper Sandler 分析師認可 Oracle 最近在人工智能工作負載方面的發展勢頭，特別是通過其 Oracle 雲端基礎設施 (OCI) 業務。

分析師寫道：「OCI 已成功地為自己開闢了一個差異化的角色，成為大規模 GPU 集群的首選平台，擁有越來越多的人工智能客戶，包括 Meta (NASDAQ:META)、Uber (NYSE:UBER)、xAI、Luma AI、Suno 和 Baseten。」

然而，他們警告說，快速增長伴隨著成本上升。報告指出：「巨大的積壓訂單帶來巨大的責任」，指出積壓訂單季度環比增加了 480 億美元，使剩餘履約義務總額達到 1300 億美元，比一年前增長了 60% 以上。

為了滿足需求，Oracle 在過去一年將面向客戶的數據中心區域從 69 個擴展到 101 個，Piper Sandler 指出。

該公司警告說，從 6 月開始的 2026 財年將是「增長和高投資的一年」。

該公司估計，Oracle 的資本支出可能同比增長 50% 以上，達到 240 億美元，可能消耗「幾乎 100% 的潛在營運現金流」。

雖然保持長期做好觀點，但 Piper Sandler 表示，目前正在採取觀望態度。

分析師寫道：「我們對 ORCL 未來 3-5 年的機會保持看好，但在我們認為是投資之年的 2026 財年之前，我們正採取觀望態度。」

此次降級也反映了估值方法的轉變，Piper 現在專注於營運現金流而非自由現金流，以評估像 Oracle 這樣的資本密集型模型。

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