美銀表示這家晶片公司能將關稅成本轉嫁給客戶

Investing.com — 美銀證券(BofA Securities)分析師表示，ASML(AS:ASML)有能力將關稅相關成本直接轉嫁給客戶，原因是該公司在市場上的走勢強勁以及定價能力。

在倫敦與ASML的首席執行官、財務長和投資者關係團隊舉行的一系列投資者會議中，管理層表示關稅可能會適用於進口到美國用於公司現有製造業務的某些零件。

這些零件佔ASML平均銷售成本的低個位數百分比。ASML還指出，如果這些組件在荷蘭最終組裝後再運回美國客戶，它們可能會被「雙重徵稅」。

計量和檢測系統不包括在目前的關稅豁免範圍內。

該券商維持對ASML股票的買入評級，目標價為759歐元。該股票按2026日曆年預計的企業價值/EBITDA倍數為15.5倍，相比歷史中位數倍數為22倍，美銀認為這具有吸引力。

ASML報告稱，其2025年EUV（極紫外光）指引的中間值已全部預訂，DUV（深紫外光）系統的預訂率達90%。

這種可見度支持實現2025年收入目標的信心，客戶延期被視為有限，並在年中後基本消除風險。

對於2026年，管理層描述訂單量有一個「健康的開始」，但指出全年的可見度仍然有限。

在技術方面，ASML重申，隨著晶片製造商過渡到A16製程節點和未來世代，光刻強度預計將上升。

DRAM架構從6F2轉向4F2的轉變預計將增加EUV層的需求。

美銀還估計，到2030年，低NA EUV系統的平均售價可能達到3億歐元，到2035年達到5億歐元，這與公司的路線圖和歷史生產力相關定價趨勢一致。

關於中國，ASML的曝險有限，CXMT估計僅佔總銷售額的低個位數百分比。

管理層認為，由於中國在全球成熟節點產能中的角色，對中國全面禁止DUV出口的可能性不大。分析師補充說，ASML 2025年盈利前景的上升潛力似乎基礎廣泛。

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