摩根大通策略師Matejka警告：下調的每股收益預期可能給股市帶來壓力

Investing.com — 根據摩根大通首席策略師的觀點，即使公司在第一季度能夠超過已經下調的預期，未來幾個月每股收益(EPS)預測的下行壓力仍可能對股市造成壓力。

摩根大通全球和歐洲股票策略主管Mislav Matejka指出，最近美國和歐洲的每週EPS修正出現了明顯的減速。

「美國和歐洲的每週盈利修正再次轉為負值，並且正在急劇減速，」他在週二的報告中寫道。

從歷史來看，這種負面修正「通常與市盈率(P/E)倍數的壓縮相一致」，他認為這一趨勢可能會對股票表現造成壓力，並阻礙最近的市場反彈。

「這兩個因素可能會在未來幾個月內對股票表現造成壓力，並阻止最近部分由超賣技術定位推動的股市復甦，」Matejka解釋道。

雖然第一季度的預測似乎足夠低以被超越，但焦點可能會轉向公司在貿易政策不確定性加劇的情況下的指引。Matejka認為，與結果相比，指引可能會差得多，公司可能會利用這個機會降低其展望。

此外，第一季度活動勢頭減弱，全球採購經理人指數(PMI)走軟以及新訂單與庫存比率下降，也表明企業對未來展望的態度更為謹慎。

在最近的EPS預估下調後，標普500第一季度盈利現在預計環比下降8%，這比典型的1%季節性下降幅度大得多。

美國的中位數EPS同比增長僅為1%，而Mag-7集團以外的盈利預計僅增長3%，延續了「至多個位數盈利增長的3年長期趨勢」。

Matejka認為，週期性股和出口商預計將面臨最具挑戰性的指引。因此，他認為防禦性板塊是投資者避險的地方，特別是如果債券收益率下降的話。

商品板塊可能表現較好，因為盈利預測仍高於現貨價格水平。

年度EPS預測正在被下調，美國和歐洲的預測今年迄今已經下調了2%。如果衰退擔憂繼續增加，Matejka預計將進一步下行。

相比之下，由於地區PMI差距縮小和共識假設不那麼激進，歐洲盈利可能首次在兩年內顯示出相對優勢。

「我們認為，與過去幾個季度相比，歐洲的EPS表現將比美國更有希望，這一差距可能會繼續縮小，」Matejka表示。

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