DA Davidson因Salesforce轉向AI而忽視核心業務，下調評級

Investing.com — DA Davidson將Salesforce.com (NYSE:CRM)的評級從"中性"下調至"表現不佳"，稱該公司優先考慮其人工智能野心，而犧牲了其核心業務，而核心業務正顯示出廣泛減速的跡象。

該公司將Salesforce的目標價從250美元下調至200美元，並將該公司從其優質股票名單中移除，理由是對傳統產品和最近收購的Slack、Tableau和Mulesoft等業務增長放緩的擔憂。

分析師寫道："我們認為這是Salesforce完成從SaaS先驅到後期技術公司和永久性市場份額捐贈者轉型的一年，"並補充說，已經出現了一個"完整的生態系統"來替代Salesforce產品，客戶經常將其描述為過時且繁瑣。

雖然DA Davidson注意到該公司的AI計劃Agentforce有早期的吸引力，但分析師對轉型的時機和規模表示擔憂。

"我們認為將整個公司押注於這項努力可能是以犧牲公司其餘98%的業務為代價，"分析師指出關鍵部門的收入放緩，並指出客戶在更廣泛的技術現代化努力中，用於新AI工具的預算有限。

Salesforce報告AI和數據產品的年收入運行率為9億美元，但Davidson表示，這其中很大一部分似乎與捆綁定價有關，而非增量需求。

該公司與客戶和前員工的調查也顯示，對Agentforce的成熟度和投資回報存在懷疑。

該券商認為2026財年的估計存在下行風險，並預計增長將繼續減速，尤其是在非AI雲業務方面。

它對Salesforce的估值為2026財年每股收益的18倍，低於同行，並預測該年度收入增長為5.5%，而共識預期為7.5%。

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