若特朗普關稅引發衰退，歐洲股市或面臨「下行風險」- 巴克萊

Investing.com — 根據巴克萊分析師的觀點，歐洲公司的全年盈利目前被市場定價為停滯狀態，但如果美國總統唐納德·特朗普的全面關稅政策在該地區引發衰退，仍可能存在「顯著下行風險」。

佔泛歐洲Stoxx 600市值約60%的公司將在下個月內發布財報，未來兩週將主要由科技公司主導。金融和醫療保健公司將在4月28日左右的最繁忙時期成為焦點。

「雖然關稅相關的消息可能會繼續主導市場關注，但即將到來的財報季可能至關重要，因為投資者會比平常更仔細地審視每一條評論和聲明，以評估關稅對盈利的潛在影響，」由Emmanuel Cau領導的策略師在給客戶的報告中表示。

他們指出，即使在特朗普本月早些時候宣布對一系列國家（包括歐盟）實施懲罰性關稅後，市場對2025年歐洲企業每股收入增長的共識預測「仍未改變」，維持在約6%。特朗普此後部分推遲了提高關稅，但10%的基準關稅以及對鋼鐵、鋁和汽車的其他關稅仍然有效。

然而，他們注意到，根據他們的估計，歐洲可能會出現每股盈利年增長持平的情況。

「隨著第一季度財報的進展和指引可能轉弱，我們預計共識數據將開始下調，並趕上我們的預測，」分析師表示。

他們補充說，歐元的上漲也增加了企業業績的阻力，但他們表示「在目前的水平上仍然可控」。

「好消息是股票價格走勢已經提前反應，目前已經反映了大約0%的每股盈利增長，」分析師寫道。

然而，他們警告說，如果關稅在歐洲引發「全面衰退」，盈利和估值可能會面臨更多下行風險。

特別是，周期性股票——通常更容易受到更廣泛經濟趨勢影響的股票——仍然以估值溢價交易，「尚未完全反映潛在的衰退風險，」他們認為。

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