投資者降低股票持倉至近歷史低點 平衡增長擔憂與政策期望

Investing.com — 據德意志銀行報告，投資者已將其股票敞口削減至多年來的最低水平之一，因為對經濟增長的擔憂與對政策支持的期望相互衝突。

該銀行表示，整體股市倉位現已遠低於正常水平，因為電腦驅動型基金繼續撤資，而傳統投資者則保持謹慎態度。

所謂的系統性策略，即依賴規則和市場信號來做出投資決策的策略，已將其敞口降至接近2020年3月新冠疫情衝擊以來的最低點。

這些基金中的一類，即波動率控制基金，已經大幅削減其股票持倉，以至於現在小於3%的市場下跌可能會觸發它們再次買入。

該銀行指出，本週早些時候市場波動率飆升，標普500指數的日間波動範圍接近2020年3月以來的水平，但已開始緩和。

如果波動率繼續下降，這些基金可能會逐漸增加股票買入。

與此同時，傳統基金經理，即自主投資者，一直保持低但穩定的敞口，等待經濟數據轉弱。

他們的倉位表明，他們已經在為GDP增長和公司盈利放緩做準備，儘管這一點尚未在官方數據中明確顯示。

最近貿易緊張局勢的暫停給了他們略微提高敞口的理由，但德意志銀行表示，除非有來自政策制定者的更明確信號，否則他們不太可能做出重大改變。

儘管股市出現拋售，新資金仍繼續流入股市。

德意志銀行表示，本週近500億美元流入股票基金，這是今年迄今最大的資金流入。美國股票基金吸引了310億美元，包括流入押注市場上漲的槓桿基金。中國也出現強勁資金流入，達260億美元，為六個月來最高。

然而，投資者從其他地區撤資。歐洲基金出現兩個月來首次資金外流，日本出現六週來首次資金外流，全球基金則出現自12月以來最大的每週撤資。

另一個令人擔憂的跡象是，標普500指數最近的下跌很大一部分發生在隔夜交易期間，而非常規市場交易時段。這與近年來隔夜交易普遍較強的模式形成逆轉。

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