美股“七巨頭”迎業績大考！關稅衝擊下，Q1誰能略勝一籌？

接下來的幾周，美股科技“七巨頭”將陸續公佈財報。特斯拉將於4月22日（週二）盤後率先發布業績，正式拉開科技巨頭財報季的序幕。

隨後，微軟和Meta將在4月30日（週三）盤後公佈財報，蘋果則緊隨其後，於5月1日（週四）盤後放榜。英偉達則將在5月28日（週三）盤後登場。目前，亞馬遜和谷歌尚未披露財報日期，但預計將在4月末至5月初發布業績。

根據彭博分析師預期，華盛資訊整理了美股科技“七巨頭”的業績預測一圖，詳情如下：

關稅威脅加劇！美股科技七巨頭遭大幅拋售

全球經濟放緩和國際貿易緊張局勢的加劇，正在對美股“七巨頭”造成嚴重衝擊。這些公司近50%的收益來自海外業務，這一比例遠高於標普500指數成分股公司平均41%的水平。如果關稅政策影響進一步加大，不僅會抑制全球貿易增長，還會增加科技企業的供應鏈成本，從而對“七巨頭”的盈利能力構成重大威脅。

自特朗普總統1月上任以來，這種不確定性已經對“七巨頭”的股價表現產生了顯著影響。除Meta外，其他巨頭的股價均大幅落後於標普500指數，成爲拖累美股整體上漲的關鍵負面因素。具體來看，特斯拉市值已縮水超過35%，英偉達股價回撤超過19%，谷歌股價下跌約18%，微軟、蘋果亞馬遜股價也分別下跌了超10%。

在特朗普政府4月2日宣佈對等關稅政策後，隨着投資者對貿易戰升級衝擊企業利潤的擔憂加劇，“七巨頭”股價進一步走低。這些科技公司市值總共蒸發了超3萬億美元。特朗普的關稅政策出臺正值美國科技巨頭企業對人工智能加大投入之際，因爲關稅可能導致這些投資成本的大幅上升。儘管特朗普總統對其“對等關稅”給出了90天的暫緩期，但分析師認爲，這並不意味着科技公司的關稅將最終被豁免，美國的關稅政策仍充滿不確定性。

科技股盈利與估值面臨挑戰，或將引發股價進一步下挫

摩根大通資產管理公司首席全球策略師David Kelly指出，儘管特朗普總統對“對等關稅”給出了90天的暫緩期，但關稅的不確定性仍將繼續拖累美股。他將華盛頓目前對美國經濟徵收的最大稅種稱爲“不確定性稅”，並認爲白宮在消除關稅不確定性方面做得還不夠，導致美國股市難以實現持久反彈。

不過，也有分析師認爲當前是抄底的良機。投行Stifel首席股票策略師Barry Bannister在接受採訪時表示，從歷史上看，在芝加哥期權交易所波動率指數飆升至顯示市場恐慌的水平（比如45左右）時買入股票，通常會在未來幾個月獲得回報。Bannister表示，他堅持2025年標準普爾500指數達到5500點的目標，這高於該指數目前的水平，但低於1月初的水平。他預計全球貿易戰將在6月前明朗，美國經濟今年將放緩，但不會陷入衰退。

目前市場預計美聯儲今年降息五次，但高利率的滯後效應可能會繼續對科技股估值施加壓力。市場對高利率環境下成長股的盈利能力也存在擔憂。截至4月9日，市場共識仍預計標普500指數2025年盈利增長11.2%，未來12個月增長12.4%。

在政策帶來的不確定性中，投資者面臨的根本問題是，特朗普政府的關稅措施將對企業盈利帶來多大影響。數據顯示，一季度運營利潤率預期已從1月的16%降至15.6%。但Roundhill Financial首席執行官戴夫·馬紮認爲，這一預期可能過於樂觀。

他警告稱：“美股進一步下行的主要風險在於關稅導致的運營利潤率收縮。”與此同時，過去兩年引領美股上漲的“七巨頭”股票也面臨投資者信心動搖。據彭博行業研究預測，該羣體淨利可能創2023年一季度以來的最低水平。若這些科技巨頭在數據中心或AI資本支出方面傳遞負面信號，或將引發股價進一步下挫。

聚焦相關投資標的

美股“七巨頭”財報季前後，市場波動料將加劇。在這一背景下，除了關注科技巨頭的個股表現，以下相關ETF標的也值得關注：

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。