摩根士丹利削減中國科技股配置，貿易摩擦下轉向防禦性股票

Investing.com — 摩根士丹利已削減對中國科技股的敞口，轉向更具防禦性的股票，因為不斷升級的貿易摩擦和宏觀不確定性正在壓制風險資產。

在其最新的中國股票策略更新中，該銀行將萬國數據(NASDAQ:GDS)和美圖公司(HK:1357)從其中國/香港焦點名單中移除，並將信息技術板塊評級下調至與大盤同步。

作為替代，摩根士丹利增加了貴州茅台(SS:600519)和華潤電力控股(HK:0836)，標誌著向具有更高盈利可見度和收益穩定性的板塊轉變。

這家華爾街公司還將必需消費品板塊上調至與大盤同步。

貴州茅台被納入是因其「更高的確定性和對國內消費的潛在刺激」。

該公司2025年9%的銷售增長目標顯示出平衡的策略，這得到強大品牌、健康庫存水平的支持，分析師認為目前估值已經反映了大部分行業逆風因素。

「以2025年預期21倍市盈率來看，我們認為下行空間有限，並且作為政策環境改善和市場對國內消費情緒的代表，我們看到上行空間，」由Laura Wang領導的策略師們指出。

該股票還有望受益於政策支持和與政府「國家隊」干預相關的流動性流入。

同時，華潤電力被納入是因為其在經濟和地緣政治壓力時期的穩定性。

「在我們所有煤炭價格情景中，華潤電力今年至少能維持5%的股息收益率；其收益率顯示出比主要同行更高的確定性，」策略師們表示。

該公司已鎖定2025年的電價，並有望從煤炭價格下跌和強勁的利用率中受益。

總體而言，摩根士丹利建議對中國股票採取更平衡的投資組合策略，將防禦性與選擇性A股敞口相結合。

這種定位旨在保護投資組合免受「圍繞關稅的不確定性以及全球宏觀增長和風險資產加劇的下行風險」的影響。

策略師們表示，隨著美中貿易談判潛在進展和北京可能加大政策寬鬆力度的更多明確信息出現，他們準備進行漸進式調整。

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