萬事達卡、Fiserv 因估值擔憂和增長敏感性被 Monness 下調評級

Investing.com — Monness, Crespi, Hardt 將 Fiserv (NYSE:FI) 的評級從「中性」下調至「賣出」，並將萬事達卡 (NYSE:MA) 的評級從「買入」下調至「中性」，原因是對高估值、潛在的市盈率收縮以及對支付量增長放緩的敏感性增加的擔憂。分析師認為，隨著宏觀不確定性增加，市盈率面臨的風險正在上升。

該公司給予 Fiserv 145 美元的目標價，警告稱在消費者趨勢走弱和非必需品支出疲軟的背景下，投資者的期望，特別是對其 Clover 銷售點系統部門的期望，似乎過高。

雖然 Fiserv 和萬事達卡都被視為具有強大投資資本回報率的高質量公司，但 Monness 認為宏觀環境可能會侵蝕這些公司享有的估值溢價。

對於萬事達卡，Monness 指出其高盈利倍數（目前在未來十二個月 (NTM) 每股收益估計的第 82 個百分位）在宏觀環境放緩時容易被降級。

他們指出，即使在沒有重大估計修正的情況下，回歸歷史中位數倍數也意味著股價約為 400 美元。

分析師預計，由於萬事達卡專注於增值服務，如代幣化和欺詐預防，其受到的影響將比競爭對手 Visa (NYSE:V) 更小。

然而，他們警告說，在較弱的宏觀背景下，支持頂線增長的許多槓桿，包括增值服務和國際擴張，可能會失去動力。

此次評級下調也反映了消費者和旅遊數據的走弱，包括 TSA 檢查點趨勢疲軟以及達美航空警告旅遊需求減弱。

Monness 指出，最近的 ARS 和零售數據顯示動力減弱，特別是在餐廳等非必需品類別——這是 Clover 的關鍵垂直領域。

雖然 Monness 指出 Fiserv 的資產負債表仍然健康，債務到期可控，但他們認為股票尚未反映上升的下行風險。

他們的觀點是，在餐廳/零售領域的追加銷售能力可能有限，交易水平的潛在影響比目前股價反映的更為重要。

該公司補充說，即將到來的銀行盈利和大型金融機構可能的指引下調可能會成為整個支付板塊下調估計的進一步催化劑。

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