趁歐洲軟體股下跌時買入：美銀

Investing.com — 美銀證券分析師在週三的報告中表示，歐洲軟體股近期的拋售為投資者提供了買入機會。即使他們因更為悲觀的宏觀經濟背景而下調預測，仍持此觀點。

美銀證券經濟學家預計全球增長預測可能面臨下行風險，估計至少會從目前3.1%的增長預測中減少0.5個百分點。

雖然他們的基本情境假設部分關稅將通過談判消除，但分析師也承認美國出現滯脹情況的可能性已經增加。

美銀證券分析師預計，關稅可能會在未來幾個季度顯著降低歐元區經濟增長0.4%至0.6%。這一預測考慮了歐盟可能實施報復性關稅的可能性。

分析師已經第二次修訂了對該板塊的預測，此前他們於4月1日進行了首次調整。儘管該板塊最近下跌了19%，但分析師指出，每股收益(EPS)預估僅被削減了約5%。

這種差異使他們認為目前的估值水平具有吸引力，許多股票的市盈率接近10年低點。

美銀證券特別強調SAP相對較為受到保護。該股票從高點下跌了21%，而2025/2026年EPS預估僅減少了2.5%。

美銀證券重申對SAP的"買入"評級，強調其在當前宏觀經濟不確定性中表現出的韌性。

該報告還預計企業和休閒旅行需求將走弱，影響航空旅行和酒店住宿。這一預期導致美銀證券將旅行技術覆蓋股票Sabre (NASDAQ:SABR)的2025財年收入預估下調了2.2%。

美銀證券的分析借鑒了過去經濟衰退的經驗，特別是全球金融危機。

在那段時期，軟體收入經歷了最高10-14%的季度下降，約為GDP收縮水平的三倍。

這相當於從高峰到低谷約20個百分點的增長收縮，相比之下GDP放緩了7個百分點。

將這些歷史觀察應用於當前情況，美銀證券分析師估計了關稅引發的宏觀經濟壓力的影響。

他們預計軟體增長將受到1-3%的影響，旅行約2%，IT服務1-3%（注意IT服務的週期性但美國曝險有限），以及支付約2%。

關於具體公司，美銀證券對PROS的預估進行了小幅下調，反映了在旅行需求可能疲軟的情況下B2C增長放緩。

同樣，Sabre 2025年收入增長預測下調了2.2個百分點，主要是由於預計航空預訂和登機乘客增長放緩，以及HOS板塊略顯疲軟。

對於SAP，2025年固定匯率收入增長預測從11%略微下調至10.3%。

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