美銀因關稅衝擊大幅下調家具零售商RH目標價280美元

Investing.com — 美國銀行將高端家具零售商RH (NYSE:RH)評級下調至"表現不佳",理由是宏觀經濟逆風和全球關稅大幅上升可能侵蝕公司的盈利能力和採購優勢。該券商將目標價從410美元大幅下調至130美元,稱在潛在的特朗普政府下最近的貿易政策轉變將顯著提高成本並給利潤率帶來壓力。

RH股價下跌5%,交易價為157美元。

美銀看到三個主要風險:庫存採購摩擦增加、財富效應對需求的風險,以及自由現金流減少與槓桿率上升。

美銀分析師表示,RH此前預計2025年收入為35億美元、EBITDA為5.14億美元的指引現在看來難以實現。

上週宣布的關稅影響了RH的幾個主要採購國家,包括越南、印度、印尼和歐盟,以及中國。

單是越南就佔RH採購的35%,面臨46%的關稅。RH原計劃到2025年中期結束從中國採購,但現在預計將在年底前完全退出。

雖然RH在應對之前的關稅輪次方面有著良好的記錄,但美銀表示,這一波關稅的速度和規模帶來了更大的挑戰。

美銀分析師稱,2025年的指引並未考慮新關稅的全部影響。

美銀預計2025年潛在現金流為2.05億美元,受益於2億至3億美元的過剩庫存。但2024年底淨債務為25.6億美元,槓桿率為4.8倍,該公司警告2028年到期的20億美元債務再融資風險增加。

分析師表示:"我們的降級反映了不確定性的增加和未來更艱難的發展道路。"

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