關稅可能對媒體股票造成的三種影響，花旗分析

Investing.com — 根據花旗分析師的最新報告，美國媒體股票面臨關稅帶來的多重威脅，其中以廣告為主的公司風險最大。分析師概述了貿易政策在2025年可能對該板塊造成壓力的三個主要方面。

關稅將通過三種主要方式影響美國媒體：個人消費支出減少、股市下跌，以及與經濟衰退相關的廣告支出轉變，該銀行寫道。

關稅對支出的直接影響

花旗估計，覆蓋約4萬億 USD商品並可能產生7000億 USD關稅的全面美國進口關稅，可能會使個人消費支出和廣告支出減少1.9%。

"雖然這些措施可能在長期內促進美國生產，但近期效應對媒體收入來說是通縮性的，"分析師表示。

市場下跌帶來的財富效應

據花旗稱，第二個可能更具破壞性的途徑是"財富效應"。隨著美國股市今年蒸發約8萬億 USD的價值，消費者支出可能下降約3%，加劇了對廣告的壓力。

"這可能比關稅的直接影響對個人消費支出和廣告支出的減少貢獻更大，"報告指出。

經濟衰退風險和廣告比率壓縮

從歷史上看，經濟衰退導致廣告與個人消費支出比率下降，意味著廣告商相對於消費者支出花費更少。花旗認為，這種動態可能導致廣告支出進一步下降600-700點子，特別是如果經濟活動進一步放緩。

影響將因收入結構而顯著不同。花旗估計，以廣告為中心的公司如AppLovin (NASDAQ:APP)和Lamar Advertising (NASDAQ:LAMR)在2025年的收入可能減少高達4%。

媒體巨頭如Netflix (NASDAQ:NFLX)、迪士尼 (NYSE:DIS)和Spotify (NYSE:SPOT)可能面臨更溫和的2%逆風，而以合約收入為重點的參與者如F1、TKO和環球音樂 (AS:UMG)預計受影響最小，收入影響約為1%。花旗表示，獅門影業可能是最不受影響的公司。

花旗指出，雖然如果公司最終將生產轉移到美國，長期可能會出現好處，但大多數公司不太可能這樣做，除非關稅似乎是永久性的——這使得媒體股票的短期前景偏向負面。

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