巴克萊下調SXXP目標，升級富時100指數評級以應對貿易戰不確定性

Investing.com — 巴克萊在週一發布的報告中將歐洲Stoxx 600（SXXP）指數的年底目標下調至490點，低於先前預測，理由是經濟衰退風險上升以及特朗普政府領導下全球秩序重置帶來的全球政策不確定性加劇。

巴克萊研究部分析師表示，關稅威脅升級和相互貿易措施的出台為全球市場帶來了新的阻力，這些影響可能會嚴重打擊企業盈利和投資者情緒。

雖然市場可能會因積極的貿易消息而出現短暫反彈，但該銀行警告稱，如果前總統特朗普不改變路線，估值和市場定位尚未出現投降跡象，表明可能會有更多下行空間。

分析師表示：「股票總是可能從超賣水平反彈，技術指標也閃現一些逆勢買入信號。」

他們補充道：「但我們不建議在此時逞英雄——估值、盈利預期和整體市場定位仍然過高，無法表明真正的市場底部已經形成。」

巴克萊對SXXP的新目標490點附帶警告，即在如此地緣政治不確定性下進行預測的實用性有限。

該券商指出可能出現多種結果：如果經濟衰退持續，歐洲股市可能跌至390點；如果緊張局勢迅速緩和，則可能反彈至550點。

不過，分析師表示，考慮到全球信心和盈利潛力已經受到的損害規模，市場不太可能回到近期高點。

該券商還指出歐洲作為開放經濟體的脆弱性，容易受到貿易壁壘和來自中國潛在通縮壓力的影響。

然而，巴克萊指出，相較於之前的經濟下滑，歐洲股市可能表現得更具韌性。

德國的財政刺激措施、歐洲央行相比受到更多限制的美聯儲有更多貨幣寬鬆空間、不高的估值以及歐洲股票已經較輕的戰略定位被視為支持因素。

在此背景下，巴克萊已經提升了對英國股票的立場，將富時100指數評級調升至超配。該指數被視為「廉價的滯脹對沖工具」，在政策不確定性和持續的通脹擔憂中提供防禦性特質。

該券商的板塊配置反映了更廣泛的防禦性轉變，將醫療保健板塊從低配升級為中性，並下調了多元化金融和休閒板塊評級。

它維持電信和房地產板塊的超配立場，並繼續支持科技和航空航天與國防作為優質週期性對沖工具。在金融板塊中，保險被超配，而銀行則為中性。能源和非必需消費品仍然被低配。

巴克萊的基本情境現在假設美國將出現溫和衰退，歐元區在2025年同步收縮。關稅的通脹效應可能阻止美聯儲在經濟停滯時降息。

同時，歐洲的政策組合被視為相對更具支持性，貨幣寬鬆仍在考慮範圍內，而德國等主要經濟體的財政政策正轉向擴張。

盈利預測已被下調。巴克萊現在預計歐洲公司今年的每股收益增長為零，風險偏向下行，尤其是在週期性板塊。

雖然第一季度盈利預期已經大幅下調，但巴克萊認為企業指引樂觀的空間有限，並預計全年盈利將進一步下調。

由於股票風險溢價仍低於歷史平均水平，且估值尚未達到經濟衰退水平，巴克萊表示，在短期內，現金和債券相比股票的吸引力仍然很強。

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