5大分析師AI動向：關稅風險衝擊晶片股；ASML遭降級

Investing.com — 以下是本週人工智能(AI)領域的最大分析師動向。

[InvestingPro](https://hk.investing.com/pro/pricing?view=marketing-pro-included&source=content&campaign=content_analysis&content=200645950&term=none)訂閱者總能第一時間獲取影響市場的AI分析師評論。立即升級！

關稅可能「炸毀蘋果」，分析師警告

Rosenblatt警告，美國總統唐納德·特朗普新宣布的關稅可能對蘋果公司(NASDAQ:AAPL)產生嚴重後果，分析師Barton Crockett表示此舉「可能炸毀蘋果」。

該公司估計，由於蘋果嚴重依賴中國和越南的製造業，可能面臨約395億USD的關稅成本。

在美國銷售的幾乎所有iPhone，以及大部分Mac、iPad、Apple Watch和AirPods都在中國生產，使該公司特別容易受到影響。

如果蘋果選擇完全承擔這一影響，Crockett估計將導致營業利潤和每股收益按年計算下降32%。而將這些成本轉嫁給消費者可能不可行。

「蘋果可能希望提高價格來抵消這一影響。但我們估計，需要約40%的設備價格上漲才能完全抵消關稅成本。這可能會抑制需求。因此，我們不確定這是否值得或可行，」他說。

競爭格局也可能發生變化，三星可能獲得優勢。儘管韓國進口產品也面臨25%的關稅，但三星在中國生產的設備較少，這可能帶來相對優勢。

此外，還有北京可能採取報復措施的擔憂。Crockett指出了風險，如中國消費者抵制或政策傾向本地製造商而非蘋果。

將iPhone生產轉移到美國在短期內將難以執行。據該分析師稱，大規模轉型「在未來幾年內無法大規模實現」。

Crockett承認，該公司此前預計蘋果會因其國家象徵的地位而倖免。「這仍有可能發生。但我們的論點和估計顯然面臨風險，」他警告道。

亞馬遜收入增長將「後端加載」：瑞穗

瑞穗預計亞馬遜網絡服務(AWS)將在2025年經歷「後端加載」的收入增長，因為短期信號顯示銷售勢頭有所疲軟，競爭壓力增加。

儘管如此，該券商指出，AWS的全年預算仍以20%的同比增長為目標。

在最近的客戶調查中，瑞穗發現「銷售週期略有放緩」，尤其是在金融服務領域，不過放緩程度遠不如2022年嚴重，當時「交易完成的交付時間放緩了50%」。這次，減速似乎更多是由情緒驅動，而非經濟惡化的結果。

為滿足對AI服務不斷增長的需求，AWS推出了新的激勵措施，包括為長期客戶提供「AI推理額外10%至20%的折讓」。

然而，瑞穗指出競爭加劇，特別是來自Google(NASDAQ:GOOGL)雲平台(GCP)，後者通過降價來確保長期交易。「GCP似乎有望贏得新合約」，為「簽署長期合約的客戶提供高達30%的折讓」，該報告稱。

因此，瑞穗預計AWS在2025年第一季度的增長將「與共識持平或略低」，年初的同比較為艱難。

「收入加速的形態可能是後端加載的，」報告補充道。

瑞穗維持對亞馬遜(NASDAQ:AMZN)的「跑贏大盤」評級和285USD的目標價，認為當前的疲軟是「時機問題」，而非基本面走弱的反映。

雖然「競爭活動加劇」繼續構成阻力，但該公司在區域銀行等領域看到長期機會，估計未來五年有600億USD的雲遷移管道。

ASML(AS:ASML)因「2026年業務前景」被瑞穗降級

瑞穗將ASML(NASDAQ:ASML)從買入降至中性，理由是「2026年業務前景面臨下行風險」，並將目標價從810歐元下調至650歐元。

該投資銀行指出，客戶集中度增加，特別是台積電(NYSE:TSM)可能增加波動性，並警告2025年台積電的EUV出貨提前可能導致2026年出貨量下降。

「我們現在預測ASML的銷售額在2026年同比下降3%，每股收益同比持平，」瑞穗表示。該公司預計2026年EUV總出貨量將從2025年的53台下降至49台。

報告還指出，「台積電的EUV出貨量可能從2025年的18台下降到2026年的15台，」儘管這家中國台灣省合約製造商的產能正在增加。

瑞穗預計2026年三星(KS:005930)和英特爾(NASDAQ:INTC)的上行空間有限，但認為ASML第一季度業績將達到指引的高端，受中國需求推動。

雖然該公司仍預計2025年中國銷售額同比下降，但將預測從之前的45%下降修正為35%。

伯恩斯坦警告新關稅後晶片股不確定性和下行風險

伯恩斯坦在前總統特朗普公布新關稅計劃後，警告半導體股面臨更高的不確定性和下行風險。雖然晶片本身暫時仍豁免，但該券商警告間接後果可能相當嚴重。

伯恩斯坦的分析師表示，初始10%的基準關稅「好於預期」，但市場情緒迅速轉變，因為互惠措施似乎「比預期的糟糕得多」。

半導體可能直接倖免，但許多依賴它們的產品——如電腦設備和智能手機——可能面臨接近40%的關稅，分析師稱。

在某些情況下，綜合關稅可能超過50%。該報告還強調，嚴重依賴晶片的外國製造汽車「在許多情況下將面臨25%的關稅」。

市場反應強烈，伯恩斯坦觀察到「美國盤後市場因此下跌300-400個基點」，隨著影響的展開，預計將出現更多波動。

該板塊最大的擔憂不是直接關稅，而是連鎖反應。伯恩斯坦警告「間接影響，即需求破壞、供應鏈中斷等」。

分析師承認在這個階段評估全面影響的難度。「我們想我們必須看看白宮未來還會有什麼消息，」他們寫道。

總體而言，前景不樂觀。「我們看不到半導體集團（或坦率地說，其他任何東西）有什麼積極情緒，」該公司總結道。

Rosenblatt上調Coherent至買入，預期AI收發器重新加速

Rosenblatt分析師Mike Genovese將Coherent(NYSE:COHR)從中性上調至買入，並設定85USD的新目標價，理由是對AI驅動需求和收發器市場的強勁勢頭持樂觀態度。

「我們將Coherent從中性上調至買入，因為我們對2025年下半年AI收發器的連續重新加速持樂觀態度，這由Blackwell推出驅動，以及用於DCI和電信應用的相干/ZR收發器需求非常強勁，」Genovese在一份報告中寫道。

該分析師對收發器市場的長期前景表示信心。

「我們對2030年前的收發器市場持做好態度，並越來越將CPO視為機會而非威脅，因為有超高功率(UHP)激光器和光學電路開關(OCS)等新產品。」

Rosenblatt強調了Coherent在商業化200G VCSEL和100G及200G EML方面的進展，以及新CEO Jim Anderson的積極影響。該投資銀行還將公司即將於5月28日在紐約證券交易所舉行的分析師和投資者日標記為潛在催化劑。

雖然股價已回落至低於13倍遠期收益——其AI前的歷史估值——但Rosenblatt並未修改估計。Genovese指出，「買方認為由於新關稅造成的需求破壞，包括對馬來西亞商品徵收24%的關稅，數字需要下調」。

儘管如此，該分析師對需求趨勢仍持積極態度，參考了光纖會議的鼓舞人心信號以及關稅最終形式的不確定性。

「我們認為Coherent是AI光學的長期領導者，我們將該股票上調至買入，」Genovese寫道。

此文章由人工智能協助翻譯。更多資訊，請參閱我們的使用條款。