關稅提高成本，但需求對非必需品板塊是更大挑戰

Investing.com — 根據伯恩斯坦(Bernstein)分析師的觀點，關稅將為美國運動服裝、服飾和配飾板塊帶來顯著的成本壓力，但對品牌來說，更大的擔憂是消費者需求。

雖然企業有方法來緩解成本上升，但消費者支出放緩將更難應對。

「關稅將帶來巨大的初期毛利率阻力，但可以通過定價、成本分擔和供應轉移來緩解，」伯恩斯坦指出。

該公司估計「原始毛利率影響為200-700個基點」，品牌可能會採取提價、供應商談判和轉移生產等策略來最小化影響。

擁有「強勁品牌熱度和高收入消費者的品牌可以實現提價」，而那些擁有深厚供應鏈關係的品牌「可以通過價值鏈分擔成本」。

儘管有這些選擇，該公司強調消費者需求是更大的擔憂。

「美國經濟衰退/滯脹情景將傷害所有非必需品名稱，」伯恩斯坦警告。

他們認為，捍衛市場份額的大型品牌，如「NKE、LULU、PTON」可能特別容易受到影響，而具有增長勢頭的快速增長品牌，如「ONON、ADS」可能更有能力度過放緩期。

在這種環境下，伯恩斯坦建議偏好具有強勁基本面、高端定價能力和高收入消費者曝光的公司。

「我們也想做好高收入消費者曝光的名稱（例如TPR、ONON、TJX (NYSE:TJX)），並避開那些有相當多低收入曝光的公司，」該公司指出。

伯恩斯坦強調的股票包括「TJX（高質量零售增長故事，在經濟衰退中受益於消費降級）」、「TPR（最強的定價能力和通過定價完全抵消關稅的能力，強勁的品牌熱度）」和「ONON（高端定價品牌，有能力通過提價來緩解越南曝光，在美國市場擁有較低市場份額和充足的增長空間）」。

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