關稅對投資者有何影響？ UBS：關注美國經濟受到的打擊

Investing.com — 根據UBS的分析，特朗普週三新宣布的關稅可能會抑制近期經濟增長，增加市場波動性，並促使美聯儲在今年晚些時候大幅降息。

這些措施對大多數進口商品實施10%的基準關稅，並對特定貿易夥伴實施更高的「互惠」關稅，標誌著美國貿易政策的急劇升級。

關稅將打擊來自中國(34%)、歐盟(20%)、日本(24%)和瑞士(31%)的進口商品，但符合USMCA的商品和半導體、藥品和能源等特定產品將獲得豁免。

關稅宣布後，股票市場期貨大幅下跌，標普500期貨在特朗普講話後下跌3%，納斯達克100期貨下跌3.4%。

債券收益率也走低，UBS全球財富管理首席投資官Mark Haefele表示，投資者「似乎更關注關稅對增長的風險，而非其通脹影響」。

據該策略師稱，美國有效關稅率可能從9%上升至約25%，這是二戰以來的最高水平。

Haefele認為，「近期衝擊和相關不確定性可能會導致美國經濟近期放緩，並使2025年全年增長降至接近或低於1%。」

白宮預計將面臨法律和政治阻力。特朗普宣布使用《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)實施關稅，該法案此前從未被用於如此廣泛的經濟政策變更。

「此外，企業可能會加強遊說努力。隨著經濟成本上升，降低關稅的政治壓力可能會增加，」Haefele補充道。

雖然UBS的基本情境假設關稅將隨時間逐步談判降低，但這一過程可能需要數月時間，而在此期間，「互惠」關稅原則可能引發進一步升級。該行的基本情境假設2025年剩餘時間內降息75至100點子。

另一方面，在關稅維持超過三至六個月或可能增加的下行情境中，Haefele警告美國可能陷入衰退。

該公司給這一情境賦予30%的概率，這可能導致「貿易夥伴採取報復措施」和「美聯儲更大幅度降息」。

對於投資者，Haefele認為黃金是一種戰略性對沖工具。

「我們預計黃金，目前已超過3,000 USD/盎司，將繼續作為對地緣政治和通脹風險的對沖工具，」他指出，年底目標價為3,200 USD/盎司。

在股票方面，該策略師預計波動性將持續，但相信「市場將在年底收高」，人工智能、長壽和電力與資源主題將帶來機會。

同時，儘管美元最初走強，但如果增長令人失望且降息加速，他認為美元可能長期走弱。

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