投行觀點：美國對等關稅勢將引發中國更強烈反應，關注TikTok最後期限--ING

路透北京4月3日 - 美國總統特朗普的對等關稅落地，對中國商品的關稅將在加徵20%的基礎上再加34%，已接近特朗普競選造勢時宣稱的60%加徵水平。投行ING發布報告稱，特朗普此舉出乎預料，將拖累中國今年的經濟增速和通脹，可能引發中國在國內刺激及對美反制方面有更強烈的反應。

中國對美國此前兩輪各加徵10%關稅的反應相當克制。而“這次中國採取更強硬報復的可能性加大，”ING大中華區首席經濟學家宋林表示。

展望未來，ING報告認為，下一個關鍵日期可能是4月5日，屆時特朗普對TikTok“不賣就禁”法案的期限推遲將到期。儘管特朗普表面上可以進一步延長最後期限，但這次要達成協議肯定會有一些壓力。

特朗普此前曾提到願意減少對中國的關稅，以換取中國批準脫售TikTok美國業務。

“考慮到最新一輪的（關稅）加徵，以及巴拿馬運河問題，中國會不會批準協議仍是未知數，”宋林說。

報告稱，關稅的不斷加碼使達成TikTok全面協議的前景愈發渺茫。中國對特朗普最新措施的反應，將在很大程度上反映中國決策者對達成此類協議前景的看法。

中國通縮及產能過剩擔憂料加劇

ING報告仍維持去年預期，即假定美國對華關稅最終升至60%，對中國國內生產總值(GDP)增速的拖累將是0.4-0.8個百分點。不過美國這次快於預期的關稅加徵速度可能會將拖累程度推向預測區間高端。

報告並指出，關稅壁壘的高筑或將導致中國的產能過剩問題進一步深化，從而引發更進一步的價格競爭，使通縮壓力加劇，最終可能帶來行業的進一步整合。該行認為，對中國2025年消費者物價指數(CPI)同比增長0.7%的預測有下調風險。而中國政府今年的CPI目標是上升2%。

面對通縮壓力和經濟增速可能受到的衝擊，ING認為中國央行“擇機降準降息”的出手時機可能成熟，進行年內首次放鬆政策。該行預計中國央行今年將降息30個基點，降準100個基點，並且還有進一步下調空間。而且結合去年經驗，可能同步實施降準降息以取得更好效果。

對人民幣而言，報告認為，最新一輪關稅可能會在短期內進一步增加人民幣貶值壓力，但預計中國央行不會刻意讓人民幣貶值以抵消關稅，也就是維穩人民幣的目標不會變，因此該行維持對今年美元兌人民幣在7.00-7.40的波動區間。

人民幣兌美元即期CNY=CFXS周四早盤一度大跌341點觸近兩個月低點，但美元震盪回落疊加大行提供美元流動性令其跌幅有所收窄，離岸CNHCNH=D3盤初亦短暫急跌逾500點至兩個月新低。中間價則跌近百點創逾兩個半月低位，和路透預測偏離縮減至約650點。（完）