港股週報 | 央行喊話！今年將擇機降準降息；南向資金瘋狂湧入香江

編者注：回顧上週大盤行情及重要經濟數據，覆盤港股一週熱點，關注本週港股市場機會。

1. 中國央行：實施好適度寬鬆的貨幣政策，擇機降準降息
2. 南向資金年內大幅淨買入港股已超3600億港元，本週一創單日淨流入歷史新高
3. 降低港股投資門檻？港交所回應：正對相關調整的安排進行初期研究
4. 長和出售港口資產引發輿論爭議

一、一週大盤迴顧（3.10-3.14）

本週港股三大指數小幅走低。截至週五收盤，恒生指數、科技指數、國企指數累計下跌1.12%、2.59%、0.40%，報收23959.98點、5880.78點、8877.99點。

美股方面，標普500指數本週累跌2.27%。道指本週累跌3.07%。納指本週累跌2.43%。

二、市場熱點回顧

中國央行：實施好適度寬鬆的貨幣政策，擇機降準降息

央行指出，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息，綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

南向資金湧入香江，內地投資者重塑港股定價權

港股市場近期迎來南向資金的“狂飆”時刻。數據顯示，今年以來，南向資金佔港股每日成交額比例多次突破50%，內地資金對港股定價權的掌控力顯著增強。機構人士表示，回顧歷次南向資金成交佔比抬升，均對應AH溢價階段性回落，內地投資者在港股市場的活躍程度影響港股資產價格重估。

南向資金年內大幅淨買入港股已超3600億港元，本週一創單日淨流入歷史新高

年初至今，南向資金累計淨流入已超3600億港元，超出2023年全年金額，顯示出資金對港股市場的強烈信心。在3月10日，南向資金淨買入金額達到296.26億港元，創單日淨流入歷史新高。

降低港股投資門檻？港交所回應：正對相關調整的安排進行初期研究

據財經網，有消息稱香港證券交易所正在探討降低投資者購買香港部分高價股票門檻的方案，以刺激交易。對此，港交所發言人回覆稱，“港交所將繼續落實各項微結構提升措施，並會在今年下半年推行第一階段下調股票交易最低上落價位及調整證券市場股份交易收費結構，確保有關收費與交易金額更緊密掛鉤。此外，我們正對調整每手交易股數的安排進行初期研究，以確保香港的市場結構與時並進。港交所將考慮不同方案的優點，並會在稍後進行市場諮詢。”

高盛：中國股市正迎來“史上最強開局”，這一次不一樣！

高盛認爲，本次股市反彈和去年9月相比有根本性不同：9月的政策轉向消除了左尾風險，導致了對風險定價的實質性重估；最近的反彈則更多地由技術突破和創新驅動，對企業的盈利和估值有實質性提升，可能比純粹由流動性和政策預期驅動的反彈更具持久力。

千億私募景林資產全面轉向中國資產，純美國公司的資產已被全部剔除

“全面轉向投資中國公司，目前的投資組合中，純美國公司的資產已被全部剔除。”在近日一場內部溝通會上，景林資產管理合夥人、基金經理高雲程透露出其最新調倉動作。一位接近景林資產的人士表示，從去年七八月中國資產尚處低迷期開始，景林資產就對其全球資產配置做出了重大戰略調整，將投資倉位逐步調回中國資產，目前這一調倉已經基本完成。

韓國投資者二月買入港股規模創三年來最大

韓國投資者正以三年來最迅猛的勢頭湧入香港股市，在2月份買入了三年來最多的香港股票。據彙編數據顯示，上個月韓國投資者購買港股淨值爲1.89億美元。這一趨勢一直持續到3月，2月和3月有望成爲自2021年初以來購買量最大的兩個月。過去一年韓國投資者一直是淨賣家，如今這些舉動標誌着港股交易情緒的顯著復甦。

三、公司熱點回顧

騰訊向英偉達採購數十億元規模芯片，助攻AI應用規模化

據財經，騰訊公司正在加速大模型應用的推進。據悉，近期騰訊向英偉達採購一批新芯片，爲向騰訊按時交付訂單，英偉達H20芯片短期出現供不應求的情況。一位接近英偉達人士表示，騰訊的這筆訂單金額約合幾十億元量級。

長和出售港口資產引發輿論爭議

香港長和實業擬向美國貝萊德財團出售旗下港口資產80%股權，涉及全球23國43個港口，包括巴拿馬運河關鍵港口。中國國務院港澳辦轉載評論文章指出該交易可能被美國用於政治打壓，引發市場對地緣政治風險的擔憂

理想汽車：Q4營收443億元，同比增6.1%

理想汽車：2024年Q4營收443億元，同比增長6.1%，預估442.1億元；NON-GAAP淨利潤40.3億元，同比下降10%；交付量158696輛，同比增長20%；調整後每ADS收益3.79元，上年同期4.23元；毛利率20.3%，上年同期23.5%。

大摩談泡泡瑪特：毛絨掛件不輸手辦，“炫耀”是比“收藏”更大的市場

分析師認爲，毛絨包掛飾是推動泡泡瑪特需求增長的關鍵催化劑。毛絨掛件更易於傳播，賦予了盲盒產品“時尚實用性”，有望使毛絨玩具的銷量佔比與傳統手辦平分秋色，幫助泡泡瑪特吸引更多新客戶，擴大泡泡瑪特的潛在市場（TAM）。

Manus將與阿里通義千問團隊正式達成戰略合作

Manus平臺於3月11日宣佈，將與阿里通義千問團隊正式達成戰略合作。雙方將基於通義千問系列開源模型，在國產模型和算力平臺上實現Manus的全部功能。目前兩家技術團隊已展開緊密協作，致力於爲中國用戶打造更具創造力的通用智能體產品。據悉，2024年11月，公司完成A輪融資，領投方爲騰訊和紅杉中國，真格基金和王慧文等跟投。此前，公司曾於2023年2月和8月獲得來自真格基金的兩輪投資。對此，阿里通義方面回應稱，Manus和通義千問確實在進行開源模型方面的合作，內部期待與更多全球AI創新者開展合作。

外資機構集體調高中概股目標價

作爲中概股龍頭，阿里巴巴成爲機構關注焦點。大和證券將其港股目標價從165港元上調至175港元；此前高盛將其美股目標價從117美元上調至160美元，港股目標價從114港元上調至156港元；摩根士丹利對其美股也給出了180美元的目標價。

恒大物業：預計2024年淨利潤同比下降28.4%-37.3%

恒大物業公告，基於對截至2024年12月31日止年度之本集團未經審覈綜合管理帳目及本公司目前可得資料的初步評估，預期截至2024年12月31日止年度，本集團未經審覈綜合收入約爲人民幣126.5億元至人民幣128.5億元，較2023年度增長約1.3%至2.9%。預期截至2024年12月31日止年度，本集團未經審覈淨利潤約爲人民幣9.8億元至人民幣11.2億元，較2023年度下降約37.3%至28.4%。

平安好醫生 (01833.HK) ：2024年營收近48億，淨利扭虧爲盈8832萬，研發費大降近三成。

友邦保險 (01299.HK) ：2024年度新業務價值同比上升18%至47.12億美元，擬派末期股息每股130.98港仙。

四、下週財報、新股預告及重要經濟數據

1、預計港股下週有1家新股上市：

維昇藥業-B：背靠巨頭，股東陣容豪華，基石瘋狂搶籌

維昇藥業-B開啓招股，發售日期3月13日-3月18日，一手入場費7603.92港元，計劃於3月21日上市。公司成立於2018年11月，核心產品專注於內分泌疾病的治療，在研產品有3種，分別是隆培促生長素（治療兒童生長激素缺乏症）、那韋培肽（治療軟骨發育不全）和帕羅培特立帕肽（治療慢性甲狀旁腺功能減退症）。值得注意的是，隆培促生長素已經在美國和歐盟獲批上市，因此，中國藥監局審批通過的概率幾乎爲100%！

維昇藥業的股東陣容十分豪華，原始股東包括紅杉資本、奧博資本、Cormorant（投資了諾輝健康、信達生物、康基醫療、翰森製藥），基石投資者包括維昇藥業的競爭對手安科生物、CDMO合作方藥明生物，值得注意的是，基石投資者計劃認購7200萬美元，佔本次發售總股份的78.5%，比例相當高。

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財報方面，可關注：

• 週一（3.17）：丘鈦科技、藥明康德、思摩爾國際、金蝶國際、中海石油化學
• 週二（3.18）：中國聯通、小米集團-W、小鵬汽車、福耀玻璃、特步國際、美圖公司、華潤啤酒、閱文集團、美圖公司、多點數智
• 週三（3.19）：騰訊控股、中通快遞、安踏體育、電能實業、萬國數據、金山軟件、金山雲、衆安在線
• 週四（3.20）：中國移動、中國平安、長和、長實集團、吉利汽車、恆基地產、華潤電力、瑞聲科技、同程旅行、美高梅中國、有贊、晶門半導體
• 週五（3.21）：美團-W、布魯可、蔚來、微盟集團、中國石油化工股份、交通銀行、紫金礦業、招金礦業、中遠海控、地平線機器人-W、名創優品

經濟數據方面可關注：

• 週一（3.17）：美國2月零售銷售月率、中國1-2月社會消費品零售總額同比
• 週二（3.18）：美國2月進口物價指數年率
• 週三（3.19）：美國至3月14日當週EIA原油庫存(萬桶)、日本央行公佈利率決議
• 週四（3.20）：美聯儲利率決議、中國至3月20日一年期貸款市場報價利率、美國至3月15日當週初請失業金人數(萬人)、瑞士央行公佈利率決議、英國央行公佈利率決議

風險提示：投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。