美國債市：收益率走高，因避險情緒有所緩解

路透3月11日 - 美國公債收益率周二走高，在兩年期公債收益率早些時候觸及五個月低點後反彈，原因是在華爾街此前一天大跌後，全球市場的風險厭惡情緒有所緩解。

兩年期公債收益率變化不大，報3.891%，此前在亞洲時段 US2YT=RR創下3.83%的10月4日以來最弱水平。

指標 10 年期公債收益率上漲 3.2 個基點，報 4.244% US10YT=RR ，維持在上周創下的近四個半月低點上方。

周一，在美國總統特朗普拒絕排除關稅政策導致經濟衰退的可能性後，兩年期收益率下跌約10個基點，創下9月份以來的最大單日跌幅。

華爾街股市周二走低，但與周一的拋售潮相比，跌幅較小，表明市場情緒有所恢復。

Allianz Global Investors高級固定收益專家Massimiliano Maxia表示："解讀特朗普的政策及其對公債市場的影響具有挑戰性。"

Maxia對公債持中性態度，但他表示，"如果我們有強有力的證據表明美國經濟顯著疲軟，他的觀點可能會改變。目前我們只是看到了一些警鐘。"

但債券市場的一個令人擔憂的跡象是，衡量違約風險的指標正在逐步走高。

用於對沖信貸風險的美國短期信貸違約掉期周二升至11月5日美國大選以來的最高水平，反映出市場對美國債務上限的憂慮在逐漸加深。

根據標普全球的數據，一年期信用違約掉期目前的交易價格為 45 個基點，高於周一的 43 個基點。五年期信用違約掉期交易價為 41 個基點，也是 11 月 5 日以來的最高點。

周二，垃圾企業債利差擴大至 300 多個基點，為 9 月份以來最大，這表明隨著對經濟衰退和全球貿易戰的擔憂升溫，投資者信心正在惡化。

然而，在公布了符合預期的經濟數據後，美國公債收益率幾乎沒有變動。1 月份的最新職位空缺數據顯示有 770 萬個職位空缺。2月份的全美獨立企業聯盟小企業樂觀指數下降了2.1個基點，降至100.7。

美國公債收益率曲線的一個受到密切關注的部分，即兩年期和10年期公債收益率之間的 利差US2US10=TWEB 目前為34.3個基點，略低於周一收盤時的水平。該部分曲線被視為是經濟預期的一個指標。

周二，美國財政部拍賣了 580 億美元的三年期公債 US3YT=RR 。此次發行收到了超過 1560 億美元的競標，得標利率為3.908%，略高於 3.902% 的預期利率預測。

拍賣後，三年期收益率尾盤持平於 3.893% US3YT=RR 。