高盛：預計中國股票牛市將放緩，未來幾周中美地緣政治議程再次活躍

路透香港3月10日 - 高盛最新一份研究報告指出，隨著中國股指估值逼近合理目標，預計牛市將會放緩，並且在未來幾周美國-中國政策和地緣政治議程再次活躍下，獲利回吐壓力顯現。

報告認為，中國股市迎來了史上最佳的開局，MSCI中國指數.MSCICN年初至今上漲19%，分別跑贏發達市場和新興市場18和14個百分點。從谷底到峰值的29%漲幅是歷史上第三大漲幅，僅次于後全球金融危機和新冠疫情後的復甦。

一些因素幫助提振了市場，特別是對人工智能（AI）的樂觀情緒和中國科技股的積極敘事轉變，兩會確認了親增長的政策傾向，以及到目前為止，新一屆美國政府領導下中美關係比投資者之前擔心的更為緩和。

“但隨著指數估值逼近我們設定的合理市盈率目標（12倍），以及多個積極的國內催化劑已經實現，我們預計牛市將放緩，並且隨著未來幾周美國-中國政策和地緣政治議程再次活躍起來，獲利回吐的壓力將會顯現。”報告稱。

該行認為，美國和中國科技股之間的估值溢價已從年初的152%收窄至目前的71%，這表明在中國，建設性的人工智能故事已被更好地定價，盈利能力的提高和盈利升級可能是推動人工智能科技領域進一步上漲的必要條件。

報告並指出，除了關稅之外，美國總統特朗普兩周前簽署的備忘錄重新點燃了投資者對兩國之間雙邊外國直接投資和投資組合流動的擔憂，雖然備忘錄中沒有增加新的投資限制，但它強調了政策和監管風險可能上升的領域，預計美國政府機構將在適當時候公布更多關於政策實施的細節。（完）