你可能不相信，MSCI中國指數已大升40%！

Investing.com -- MSCI中國指數近一年來升幅已達40%，但瑞銀對中國股市依然保持樂觀，繼續給予「超配」評級。

瑞銀看好中國的主要依據是指數權重股（以互聯網和消費類公司為主）基本面表現穩健。

今年伊始市場波動劇烈，MSCI新興市場指數僅微漲2%，表現遜於上升3%的發達市場指數。

細究之下可發現，新興市場升幅主要得益於中國股市的拉動。如果剔除中國因素，新興市場實際比發達市場落後了5個百分點。

瑞銀在2024年4月將MSCI中國指數評級上調至「超配」，主要看中三大因素：企業基本面持續向好、當時估值未能充分體現這一優勢，加上預計國內散戶投資信心有望回暖。

從估值看，中國股市市盈率曾較十年均值深度折價45%，現已收窄至22%。反觀其他新興市場和美股，當前較歷史均值反而溢價6-8%。

瑞銀首席策略師Sunil Tirumalai團隊認為：「近期股市快速拉升後有回檔需求不足為奇，但相較其他新興市場，當前估值水準已較好地消化了相關風險因素。」

「我們依然認為中國股市向上突破的概率大於向下調整，故維持『超配』評級。」

該行分析指出，國內資金持續入市足以對沖地緣政治風險，包括可能限制美資投資部分中國股票的「美國優先投資政策」。

數據顯示，非美國機構對華投資增速已超越美資。另外，中國居民當前持有4.5萬億美元股票資產，銀行存款更高達19萬億美元以上，凸顯國內金融市場活力十足。

對於關稅風險和晶片出口管制，瑞銀認為不必過度擔憂，因為這些措施對MSCI中國成分股直接影響有限，對整體經濟的衝擊也與其他市場相仿。

一位策略師總結道：「縱觀新興市場，中國股市估值已較為充分地反映了各類市場憂慮，相比之下其他市場反而顯得較為樂觀。」

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編譯：劉川