大摩上調中國股市評級：長期向好，股本回報率有望突破12%

Investing.com -摩根士丹利發佈最新報告，上調中國股市評級。該行認為，企業盈利能力的結構性改善和估值體系的優化將為市場帶來長期利好。

鑒於企業基本面向好且地緣政治風險降低，研究團隊已將MSCI中國指數和港股恒指評級上調至「中性」。

數據顯示，MSCI中國指數的股本回報率（ROE）從去年年中的9%升至11%，預計2026年底有望突破12%。

報告強調：「中國股市正迎來重大轉折，特別是在離岸市場，企業盈利能力和市場估值有望持續改善。」

這波復蘇主要歸功於企業積極採取自救措施：大力節流、實施回購、增加派息。與此同時，市場結構也在優化，房地產、日用消費品等周期性行業的比重逐步下降。

該行特別看好中國AI領域的最新突破。他們認為，即使在通縮環境下，這些技術進步仍能帶動企業提升利潤率，改善回報水準。

以DeepSeek等企業為代表，中國正在AI領域快速崛起。分析師認為，儘管面臨監管收緊和貿易摩擦，中國仍將在全球科技競爭中佔據重要地位。

多重利好將推動估值修復。該行預計，MSCI中國指數的12個月遠期市盈率有望從目前8-10倍提升至10-12倍。

此外，私企扶持政策明朗化和國際關係改善，將有效降低市場風險溢價，有望吸引境外資金加速回流。

不過報告也指出，由於A股市場較易受通縮影響，該行對滬深300指數的預期維持不變。