《分析》美國1月火熱通脹數據打擊降息希望，市場心驚打哆嗦

路透紐約2月12日 - 美國1月通脹率出人意料強勁，投資者擔心經濟升溫和關稅措施可能令美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)行動受限，降息希望減弱，甚至升高了加息的威脅。

美國1月消費者物價漲幅超預期，強化了美聯儲不急於恢復降息的預期，特別是美國總統特朗普對美國主要貿易夥伴徵收關稅，料將助長通脹，正在加劇經濟的不確定性。

美聯儲主席鮑威爾本周在國會作證時表示，美聯儲準備維持利率不變，直到通脹恢復下降。但最新通脹數據的火熱表現，料將使投資者更難拿捏美聯儲何時可能再次降息，一些投資者甚至開始擔心美聯儲下一步行動可能是加息以遏制物價壓力，這種轉變將會震動市場。

"我們必須接受通脹正頑固糾結在高於我們過去所習慣的水平，"Touchstone Investments 的高級固定收益策略師 Erik Aarts 說。

Aarts計劃對美債倉位維持輕微"低配"，但他仍然看好公司債，因為預期經濟將持續走強。

在通脹數據公布後，利率期貨交易員押注美聯儲今年只會降息一次，降幅為 25 個基點，低於數據公布前預期的全年降息約 36 個基點。反映經濟增長和通脹預期的指標 10 年期美國公債收益率飆升逾 10 個基點，最新報 4.65%，為近三周來最高。美股標普500 指數 .SPX 周三收跌0.27%。

關稅之劍懸頂

特朗普的保護主義政策加劇了市場對通脹持續反彈的擔憂。

"通脹加速現在比往常更令人擔憂，"Glenmede 投資策略和研究主管Jason Pride在一篇報告中指出，新增貿易壁壘可能會增加企業和消費者的成本，從而進一步加劇通脹壓力。

上周公布的密西根大學消費者調查顯示，美國2月消費者信心降至七個月低點，通脹預期急升，因美國家庭擔心，要避免特朗普威脅徵收關稅對其購買力造成的負面影響可能為時已晚。nL6T3OY0MU

"我們最近看到消費者通脹預期上升，再加上這份熱度高於預期的1月CPI報告，無疑將一些風險轉移到了通脹前景上，"Commonwealth Financial Network固定收益主管Sam Millette說。

"考慮到華盛頓在政策方面的一些劇烈變化，要預測下一次利率調整的時間是極為困難的。"

Millette指出，雖然他不會因最新通脹數據而調整自己的投資組合，但一些投資者已經對升息概念資產展現更濃厚興趣。

許多市場人士警告稱，1月通脹數據可能是受季節性因素影響，因為企業通常會在年初提價。

但ClearBridge 投資策略分析師Josh Jamner表示，即使考慮到短期性因素，過去幾季的通脹降溫進展基本上已經停滯不前。

他指出，如果這個月更廣泛的升溫數據是未來幾個月通脹重新抬頭的預告，美聯儲最終可能需要在2025年下半年加息。(完)