美國債市：收益率跌至多周低點，因DeepSeek恐慌引發資金流向安全資產

路透紐約1月27日 - 美國公債收益率周一跌至數周低點，追隨股市的急跌走勢，因投資者尋求在公債市場避險，科技股因中國出現的低成本人工智能應用而大跌。

美國五年期公債標售表現穩健，為公債增加了買盤，進一步推低了收益率。

指標 10 年期公債收益率 US10YT=RR 跌至四周低點，尾盤下跌 9.5 個基點，報 4.534%，有望創下近兩周來最大單日跌幅。20年期公債收益率 US20YT=RR 和 30 年期公債收益率 US30YT=RR 也跌至四周低點。

通常與美聯儲政策預期掛鉤的兩年期債券收益率跌至七周來最低，尾盤跌幅為 7.5 個基點，報 4.197% US2YT=RR 。三年期、五年期和七年期收益率均跌至六周低點。

全球科技股下跌。中國低成本人工智能模型 DeepSeek 大受歡迎，顛覆了投資者對人工智能盈利能力以及該行業對高科技芯片的巨大需求的信心。

華爾街指數在午後交易中下跌，納斯達克 .IXIC當日下跌3.6%。人工智能巨頭Nvidia .NVDA.O 周一下挫17.3%，至117.96美元。

FHN Financial的宏觀策略師 Will Compernolle 說："DeepSeek 的消息導致美國金融市場避險情緒升溫。"不過，他指出，隨著周三美聯儲政策制定會議的臨近，該消息的影響已經逐漸減弱。

收益率曲線趨平

美國公債收益率曲線趨於平坦或變得不那麼陡峭，反映出所謂的牛市走平情景，即由於避險情緒，長期利率下降速度快於短期利率。兩年期和 10 年期公債收益率之間的差距縮小至 33.3 個基點 US2US10=TWEB ，而上周五晚些時候為 35.1 個基點。

同樣在周一，美國財政部標售了 690 億美元的兩年期債券和 700 億美元的五年期債券。五年期債券的標售結果良好，而兩年期債券的標售結果則稍顯疲軟。

兩年期債券標售的得標利率為 4.211%，符合投標截止時的預期。然而，作為需求指標的標投比為 2.66，而平均值為 2.68。交易商獲得了 13.7% 的供應量，高於 12% 的平均值，這表明交易商不得不更多介入，以彌補整體需求的疲軟。

分析師說，鑒於公債價格在標售前已經上漲了很多，對兩年期公債的需求疲軟是可以理解的。

五年期公債標售得標利率為4.330%，低於投標截止時的預期收益率。這反映了需求健康，投資者願意承受比預測低的利率。

投標總額為 1,677 億美元，標投比為2.40，與上月持平，略高於 2.38 的平均水平。

市場正在關注美聯儲在周三聯邦公開市場委員會會議結束時做出的利率決定。市場普遍預計，美聯儲將把指標隔夜利率維持在4.25%-4.50%的區間，市場人士稱將進行 "鴿派暫停"。

NYCB投資公司首席經濟學家Vincent Reinhart說："美聯儲不會在不了解新政府政策的情況下採取行動。"

"他們在提供指導方面處於尷尬境地。他們無法解釋依賴于某些政府政策的預測。"

根據倫敦證券交易所集團(LSEG)的計算，考慮到股市的最新拋售，美國利率期貨市場已將今年的降息定價為 51 個基點，即兩次降息，每次各 25 個基點，高於上周五晚些時候的 36 個基點。在本月的大部分時間里，利率市場的定價僅為一次降息。