美國長債收益率飆升，發行量料增加及特朗普政策是推手

路透紐約1月8日 - 交易員們表示，較長期的美國公債收益率飆升至數月高點，超過了較短期公債收益率的漲幅，在一定程度上反映出人們預期即將上任的特朗普政府將需要改變目前更多地依賴短債的做法。

拜登政府的財長葉倫增加了國庫券（一年或一年以內到期的債券）的銷售，貨幣市場投資者對這種債券的需求強勁。但這使得國庫券的占比超過了建議水平，當選總統特朗普提名的財長貝森特(Scott Bessent)可能需要解決這一問題。

Crews & Associates 利率交易與銷售主管 Dan Mulholland 表示："市場正在為長期債券構建更多的期限溢價，以考慮財政狀況、赤字以及隨著葉倫政策的解除，可能會發行更多長期債券。"

從2022年7月左右到2024年9月左右，美國公債收益率曲線一直倒掛。交易員稱，短期債券供應充裕是導致美國公債收益率曲線倒掛的時間比往常要長的一個因素。但現在情況已經逆轉，10年期美債收益率回升至高於兩年期美債收益率的水平。

預期中的長債增加並不是推動收益率上升的唯一因素。特朗普的政策預計將促進經濟增長，並可能推高通脹，這兩者都將導致利率上升。

雖然預計美國財政部不會立即增加較長期債券的標售，但市場參與者已經開始消化這種可能性，並將關注美國政府的季度再融資公告，以尋找何時可能開始的信號。(完)

(編審 杜明霞)

((mingxia.du@thomsonreuters.com; 86-10-56692070;))