2025年美國AI企業硬件股如何選？瑞銀：推薦兩隻，規避兩隻

Investing.com - 瑞銀（UBS）分析師David Vogt 領導的團隊本周發佈2025年企業硬件和網路行業美股策略報告，並表示今年最看好戴爾 (NYSE:DELL)和TD SYNNEX (NYSE:SNX)，相反不推薦IBM (NYSE:IBM) 和Pure Storage (NYSE:PSTG) 。

報告指出，瑞銀將戴爾選為今年首選大盤股，並認為「戴爾在二級雲和企業市場中，相對於對手慧與(NYSE:HPE)，在AI伺服器市場上佔據優勢」。瑞銀預計戴爾的基礎設施解決方案集團（ISG）2025年的收入將至少增長10%。此外，預計PC市場將至少恢復5%，這將推動戴爾2025年的自由現金流增長15%，並在2026年達到低兩位數增長。

策略師表示，由於戴爾股價相當於預計2026年自由現金流（FCF）的12%，同時「考慮到明年終端市場同步復蘇，風險回報非常有利」。

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此外，瑞銀選中TD SYNNEX為首選中盤股。瑞銀預測，受PC、網路、伺服器和存儲等終端市場復蘇的推動，TD SYNNEX的訂單額將增長5%。TD SYNNEX還計畫通過分紅和回購向股東返還50%的自由現金流，其股份數量將減少約5%，並推動每股收益（EPS）增長10%。

分析師還強調了TD SYNNEX的AI基礎設施業務Hyve實力強勁，並預計此業務的收入將達到數十億美元，運營利潤率將超過公司整體平均水準。

分析師表示：「隨著市場糾正對此業務的估值，我們預計TD SYNNEX的市盈率（P/E）將從9倍擴大到與傳統科技同行相當的10-12倍。」

另一方面，分析師建議2025年不要投資IBM和Pure Storage股票，因為上升空間有限。報告指出，雖然AI驅動的增長具有選擇性，而IBM和Pure Storage在2025年的AI相關收入和敞口極小。

分析師強調：「雖然重度涉足AI的企業在2025年應會上調業績，惟考慮到IBM、蘋果(NASDAQ:AAPL)和Pure Storage在2025年的AI相關收入/敞口微乎其微，我們預計其業績上調空間有限（除非進行收購）。」

瑞銀還指出了IBM 2025年下半年加權的盈利情況以及第一季度EPS不達標的風險，稱「在我們看來，風險/回報不利」，因為該股的交易價格相當於未來十二個月（NTM）一致預期EPS的21倍。

同時，分析師表示，Pure Storage正在流失記憶體領域的市場份額以及Everrgreen//One訂閱服務的需求疲軟，將成為公司2025年增長的阻礙。

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編譯：劉川