《分析》面對中國競爭，本田與日產聯姻沒有本錢慢慢來

路透東京12月24日 - 本田7267.T與日產汽車7201.T希望從兩家公司的潛在合併獲得巨大利益，創建世界第三大汽車集團，但來自中國的激烈競爭讓人們懷疑它們能否及時達成願望。

本田與日產周一表示，已同意就合併事宜展開正式談判。然而談判結果尚不確定，部分取決於陷入困境的日產汽車能否在轉虧為盈方面取得進展，而它們的目標是在 2026 年 8 月之前完成交易。日產的夥伴三菱汽車7211.T將在下月決定是否計劃參與。

它們的目標是利用共同平台、共享研發（R&D）以及聯合採購，實現超過 1 萬億日圓（64 億美元）的協同效應。其營業利潤目標超過 3 萬億日圓，等於要比去年業績加總增長54%。

但本田社長三部敏宏在周一的聯合記者會上表示，協同效應的整體效果可能要到 2030 年以後才會顯現。他表示，屆時它們需要建立起與中國競爭對手抗衡的能力，否則將面臨被擊敗的命運。分析人士質疑它們是否會有這麼多的時間。

對兩家公司來說，眼前最大的障礙可能是它們的車型陣容。兩家公司的電動車實力並不是特別堅強。雖然日產很早就推出聆風（Leaf），後來卻顯得步履蹣跚。新款電動車 Ariya 原本打算挑戰特斯拉的 Model Y，但因生產問題而受挫。本田則是對混合動力車傾注較多心力。

晨星高級分析師 Vincent Sun 表示："兩家公司都缺乏厲害的電動車產品，合併後的實體仍將面臨新款電動車型的路線與技術研發的挑戰。"

標準化的汽車平台能夠創造成本的協同效應，但這也需要時間來開發。Sun表示，修復業務的時間可能比預期更久。

中國市場方面，消費者對電動車的興趣集中在軟件驅動的功能以及車內的數字體驗，這些領域都是中國車企的強項。

比亞迪002594.SZ與其他國產品牌已經超越傳統車企，推出搭載創新軟件的電動車與混合動力車。本田與日產在全球最大汽車市場中國的市場份額皆已流失。

穆迪評級資深分析師Dean Enjo在給客戶的報告中寫道，要讓它們在中國的龐大業務起死回生，將面臨"重大的執行風險。"

本田與日產的業務也都聚焦於美國和日本市場。Enjo表示，如此"明顯的重疊"意味著合併不會在地域的多樣化方面帶來很大的益處。(完)

(編審 陳宗琦)

((robert.chen@thomsonreuters.com; 61-3-94929302;))