【美股解碼】BOSS直聘：港股與美股股價走勢分化，業績引發市場不及預期擔憂？

12月11日美股盤前，BOSS直聘（BZ.US)發佈了2024年第三季度財報，各項財務指標均展現出了穩健的增長態勢，符合市場預期。或業績利好提振，BOSS直聘美股收漲幅2.69%，報14.49美元/股。

然而，港股市場表現截然相反，截至午間收盤，BOSS直聘-W（02076.HK）跌幅為1.41%，報56港元/股。

值得玩味的是，其他人力資源服務概念股錄得上漲，同道獵聘（06100.HK）大漲11.01%，人瑞人才（06919.HK）等跟漲。

港股與美股的市場表現出現分歧，是否反映了市場對兩者業績預期的差異？

財報顯示，第三季度，BOSS直聘實現營收19.12億元（單位人民幣，下同），同比增長18.98%；淨利潤為4.64億元，同比增長8.95%；歸母淨利潤4.68億元，同比增長10.02%。

財報指出，第三季度，公司App端平均月活用戶（MAU）規模為5800萬，同比增長30%。另外，截至2024年9月30日的12個月内，向公司付費的企業客戶數達到600萬，同比上漲22.4%。

細分業務方面，第三季度，BOSS直聘對企業客戶的線上招聘服務收入為18.89億元，同比增長18.7%，主要受付費企業客戶的增長所帶動；其他服務（主要為向求職者提供的付費增值服務）收入為2250萬元，同比增加49%，主要受益於用戶群擴大。

BOSS直聘首席財務官張宇先生表示：「三季度公司取得了穩健的財務業績，收入同比增長19%，淨利潤創下季度歷史新高。公司的成本結構保持穩定，同時實現了30%的月活躍用戶同比增長，表明營銷效率有所提高。隨著公司繼續專注於可持續的成本控制，業務模式中固有的強大運營槓桿，將在未來幾個季度進一步提高公司的盈利能力」。

展望後市，BOSS直聘對第四季度的增長前景依然充滿信心。其預期第四季度公司總收入介於17.95億元至18.1億元之間，同比增加13.6%至14.6%。與第三季度19%的營收增長相比，第四季度的增長速度顯得更為保守。

財報發佈後，花旗、里昂、匯豐等多家知名投資機構紛紛發表研報，普遍對BOSS直聘的未來業績持樂觀態度。

花旗發佈報告指出，BOSS直聘（BZ.US）第三季度收入符合預期，而盈利超預期是由於其他收入高於預期所致。第四季度收入指引目標與該行預估大致相同，由於宏觀經濟疲軟，預期增長較慢。該行表示，雖然宏觀經濟環境疲軟帶來的不確定性仍然存在，但自10月以來，管理層已看到企業需求有所改善。展望明年，公司將通過擴大用戶群等努力實現營收增長，並將更加注重成本控制，尤其是提高營銷效率，以推動利潤率的進一步改善。