《即時觀點2》中國當局考慮允許人民幣明年有所貶值

路透12月11日 - 路透援引消息人士的話報導稱，隨著特朗普將重返白宮提高貿易關稅，中國當局正考慮提高對2025年人民幣匯率CNY=CFXS貶值的容忍度。nL4T3NC0JV

外匯市場受此消息影響出現波動，人民幣兌美元匯率下跌約0.3%至7.2803，韓元和新西蘭元等對中國形勢敏感的貨幣也出現下滑。

澳元兌美元觸及一年低點。

以下是市場分析師和參與者的評論：

Monex駐倫敦的資深匯市分析師NICHOLAS REES：

中國將允許人民幣走軟以應對特朗普關稅的消息並不令人震驚--這是我們在大選日後堅信的預測之一。

在我們看來，中國政府明白，他們需要確立談判地位，而現在他們擁有先發優勢。我們認為，如果實施關稅，市場仍然低估了明年人民幣走軟的程度。但是，鑒於人民幣作為地區外匯之錨的角色，人民幣大幅貶值可能會產生更廣泛的連鎖反應，尤其是在亞洲外匯市場。

大和資本市場駐倫敦的經濟研究主管CHRIS SCICLUNA：

大多數人會認為，對美國實施關稅的應對措施是讓人民幣貶值。即使歐洲出口受到（關稅）打擊，市場也會通過削弱歐元來做出反應。

因此，這只是是否以及何時的問題。匯率調整可能會抵消關稅的影響。

鑒於中國出口強勁而進口疲軟的表現，存在一個問題，那就是人民幣貶值是否合適。對此的適當回應不是讓人民幣貶值。

但如果美國徵收額外關稅，那麼人民幣就會走弱。到那時，美國將不得不想想這樣做是否值得。

匯豐銀行駐香港的首席亞洲經濟學家Fred Neumann：

匯率調整是用來減輕關稅影響的一種工具，我認為這是顯而易見的。

人們很容易認為，人民幣貶值可以完全抵消美國關稅的影響，並在某種程度上抵消對經濟的影響。但我認為這是短視的看法。

中國領導層可能也會注意到人民幣貶值對其他貿易夥伴的影響。

如果中國大幅壓低人民幣匯率，就會引發關稅連鎖反應的風險……所以我認為這里有一點風險，如果中國過於激進地使用匯率角度，可能會導致其他貿易夥伴的反彈，而這並不符合中國的利益。

布里斯班CITY INDEX高級市場分析師MATT SIMPSON：

中國最近表示，在競相逐底的過程中沒有贏家，但這並不意味著他們不準備順應趨勢。現在我們只需要看到美國通脹略微升溫，就會推動美元/離岸人民幣超過7.3，並幫助澳元/美元跌至0.63美元。

香港荷蘭國際集團(ING)大中華區首席經濟學家LYNN SONG：

考慮到預期美元走強的背景，這種溫和貶值仍在預期範圍之內。

市場上有一些聲音呼籲快速貶值10-20%，以幫助抵消關稅影響。我們預計不會出現這樣有意的大幅貶值...迅速放棄維持匯率穩定的目標，也會使過去幾年在維持中國購買力、減輕資本外流壓力以及提升人民幣結算貨幣地位方面所取得的進展付諸東流。

東京野村證券外匯策略師JIN MOTEKI：

即使人民幣因為特朗普的關稅而出現一定程度的貶值，我認為日圓也不太可能出現同樣的走勢。

我認為，如果中國政府允許人民幣貶值，或許會支持中國的出口。因此，從這個意義上講，從供需平衡的角度來看，人民幣受到中國貿易平衡改善的支撐。

瑞穗駐香港的外匯策略師KEN CHEUNG：

如果貨幣貶值是應對關稅衝擊的一種策略，那麼可能升級的貿易戰或將強化美元的例外主義，並對地區貨幣造成壓力。

人民幣貶值至7.5，資本外流風險仍將可控，尤其是在使用外匯穩定工具管理貶值速度和幅度的情況下。

盛寶銀行駐新加坡的外匯策略主管CHARU CHANANA：

周一宣布的刺激政策和今天有關人民幣貶值的報導表明，中國似乎對即將到來的特朗普任期越來越焦慮。然而，這些措施對於解決中國的債務以及消費者和企業缺乏信心等根本問題幾乎無濟于事。

事實上，人民幣走軟會加劇這些問題，並帶來中國被美國財政部列為匯率操縱國的風險。(完)

(編審 白雲/王燦/汪紅英)

((Hongying.Wang@thomsonreuters.com; 86-10-56692073;))