Barclays：倘經濟數據向好，「金髮姑娘」敘事將繼續推高股市

Investing.com - Barclays (LON:BARC)的策略師表示，如果經濟數據依然向好，那麼「金髮姑娘」（意指經濟不過熱也不衰退的理想狀態）敘事將繼續推動股市上升。

自夏季以來，全球股市已上升約15%，因經濟衰退擔憂消退，且最新數據再次顯示出「金髮姑娘」式的經濟環境。

最新的ISM製造業數據顯示出顯著改善，新訂單增加，支付價格下降。然而，在連續兩個月意外強勁後，ISM服務業已回歸正常水準。

與此同時，「特朗普交易」的影響力已減弱，因美國10年期國債收益率已降至選舉前水準，美元從近期高點回落，通脹預期也有所緩和。Barclays指出，這對股市而言是一個良好的環境。

周五即將公佈的薪資數據將進一步揭示美國勞動力市場的健康狀況以及聯儲局可能進行的政策調整。Barclays經濟學家預測，薪資將強勁反彈至27.5萬人，暗示三個月滾動平均數為每月17萬人。

策略師在一份報告中表示：「在我們看來，只要數據不顯得過熱或過冷，金髮姑娘敘事就能繼續支撐股市上升。」

「而且，儘管近期長期股票資金流入有所增加（主要是流向美國），但系統性和對沖基金投資者在美國選舉後並未大幅增加倉位。」

在歐洲，本周法國巴爾尼耶（Barnier）政府的倒臺加劇了政治不穩定。然而，市場似乎相對未受影響，因為法國國債（OAT）和CAC指數均表現出韌性。更廣泛的歐盟股市也開始從11月相對於美國股市的創紀錄低迷表現中恢復。

Barclays認為，大部分負面消息可能已被市場消化。法國可能組建一個技術型政府，這將提高2025年預算獲得通過的可能性，從而改善市場情緒。

該行表示，這將「防止政治危機演變為金融危機，並可能為飽受打擊的法國本土企業和利率敏感型資產提供一些緩衝。」

從更廣泛的角度來看，策略師指出了歐洲與美國之間在業績和估值上的巨大差距，這預示著到2025年可能出現某種程度的追趕。更廣泛的再通脹交易、法國政治風險的降低以及歐洲央行下周可能降息等因素都可能對此構成支撐。然而，在沒有明確催化劑的情況下，他們對於法國風險溢價的顯著下降仍持謹慎態度。

上周股票資金流入放緩至80億美元，為美國選舉以來的最低水準，遠低於自11月初以來的330億美元平均水準。這一降幅歸因於美國（82億美元）和新興市場（6億美元）資金流入勢頭的減弱。

歐洲則遭遇了自10月初以來最大的資金流出，共有50億美元資本撤出該地區。