「特朗普交易」獨霸美債市場？分析師：可能即將走向結束

Investing.com - 近期，美國國債收益率的上升引起了市場的廣泛關注。對此，BCA研究公司的分析師提醒投資者應保持謹慎態度，他們認為這一輪上升更多地是受到政治情緒變動的影響，而非經濟基本面的驅動。

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BCA分析師指出，本周收益率上升的最可能驅動因素是特朗普在下個月美國大選中獲勝的概率增加。這一判斷得到了最近博彩市場和民意調查數據波動的支持。

具體來說，雖然堅實的美國經濟數據解釋了10年期國債收益率從3.65%初步上升至略高於4.00%的原因，但隨後收益率躍升至4.20%卻是在沒有明顯經濟催化劑的情況下發生的。BCA認為，這一激增反映了市場對特朗普可能重返白宮的預期日益增強。

然而，BCA並不建議投資者在選舉後持續押注高收益率。他們分析，如果特朗普確實獲勝，收益率在短期內可能還有進一步上升的空間，但長期來看，任何升幅都可能為投資者提供增加久期、為2025年收益率下降做準備的機會。

此外，BCA分析師還指出，關稅政策——預計將是特朗普政府實施的首批政策之一——反而可能會產生通貨緊縮壓力，進一步加劇經濟的反通脹趨勢。儘管如此，BCA對2025年的前景仍持樂觀態度，並預計量化緊縮（QT）將在2025年下半年某個時候結束。

針對當前的市場環境，BCA建議投資者應保持高於基準的投資組合久期的周期性頭寸，並維持國債曲線趨陡的頭寸。同時，他們還建議在2025年6月的聯邦基金期貨中採取戰術性頭寸，並給出了兩個關鍵因素：一是賀錦麗的獲勝可能會推動收益率走低；二是即使在特朗普的總統任期內，聯儲局也不太可能大幅改變其當前的政策路線。

最後，BCA分析師總結道：「選舉前後債券收益率的任何上升都將代表買入(美債)的機會。」因此，投資者應密切關注市場動態，並根據自身風險承受能力做出合理的投資決策。

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編譯：劉川